20250715-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_14页_1mb

有色及贵金属每日早盘观察

**日期：**2025年7月15日星期二
**撰写人：**银河有色研究所副所长车红云

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📊 贵金属

✅ 市场回顾

1. 伦敦金：高开低走，创三周新高后回落，收跌0.36%至3342.78美元/盎司。
2. 伦敦银：一度突破三年高位，收跌0.72%至38.11美元/盎司。
3. 沪金：收跌0.05%至778.04元/克；沪银：收跌0.11%至9167元/千克。

事件追踪

• 美元指数：收平，尾盘站上98关口。
• 美债收益率：小幅反弹至4.426%。
• 人民币汇率：收涨0.03%至7.1723。

🔍 逻辑分析

• 美国关税谈判进入倒计时，市场担忧通胀反弹，利好贵金属价格。
• 即将公布的CPI数据将指引美联储政策走向与通胀压力，对金银走势构成关键影响。

📈 交易策略

• 单边：多单入场，依5日均线操作。
• 套利：观望。
• 期权：暂不建议操作。

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🔨 铜

✅ 市场回顾

• 夜盘沪铜：跌0.34%收于78020元/吨，增仓2363手至51.26万手。
• LME铜：跌0.2%收于9643.5美元/吨。
• 进口数据：6月铜材进口量环比回升，内外价差逐步收敛。

🔍 逻辑分析

• 进口库存增加，表明政策调整后的市场供给变化，国内需求仍需观察。
• 232关税将于8月1日落地，贸易商赶出口节奏加快，非美地区供应趋紧预期暂缓解。

📈 交易策略

• 单边：空单持有，等待价差收敛与基本面转弱的短期信号。
• 套利：暂不操作。

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🏢 氧化铝

✅ 市场回顾

• 夜盘氧化铝：涨37元收于3145元/吨。
• 现货：南方企业报价维持高位，部分区域稳中有涨。

🔍 逻辑分析

• 产量持续回升，但进口增量有限，当前库存增加主要由需求补库驱动。
• 氧化铝供需或转入结构性过剩，但短期内库存继续累积市场压力递增。

📈 交易策略

• 单边：区间震荡，关注仓单趋势变化。
• 套利：观望。

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⚙️ 电解铝

✅ 市场回顾

• 夜盘沪铝：跌30元收于20405元/吨。
• 现货：华东、华南价格分别跌320、330元/吨。
• 社库：则Mysteel数据显示库存8万吨仍在增量区间。

🔍 逻辑分析

• 铜消费淡季影响铝锭库存稳步累增，基差升水显示现货市场支撑较强。
• 光伏装机高增缓解后期基本面压力，但目前仍有政策扰动和宏观经济因素待观察。

📈 交易策略

• 单边：震荡市中高抛低吸，短期趋势偏弱，需谨慎。

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🏗️ 铸造铝合金

✅ 市场回顾

• 夜盘铸造铝合金：涨10元收于19800元/吨。
• 社会库存：三地再生铝合金锭库存增加明显。

🔍 逻辑分析

• 废铝供应紧张驱动再生铝合金成本上行，但市场成交普遍疲软，钢厂订单不足制约需求。
• 期现套利活跃支撑主力合约价格波动。

📈 交易策略

• 单边：高位承压运行。
• 套利：价差在-200至-1000元区间内操作。

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🔋 锌

✅ 市场回顾

• 夜盘沪锌：跌0.27%收于22145元/吨。
• LME锌：跌0.2%至2732.5美元/吨。

🔍 逻辑分析

• 国内供应持续放量，消费淡季累库增加，基本面较偏空。
• 宏观方面需观察美俄贸易谈判进展对风险偏好影响。

📈 交易策略

• 单边：短空策略，逢高加空。

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📡 铅

✅ 市场回顾

• 夜盘沪铅：跌0.2%收于17070元/吨。
• LME铅：跌0.98%至2017美元/吨。

🔍 逻辑分析

• 再生铅行业利润不佳，开工率有限上涨空间，国产部分受检修支撑有限。
• 消费进入传统旺季，库存压力较缓，市场呈现高位震荡。

📈 交易策略

• 单边：按区间高抛低吸操作。

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⚙️ 镍

✅ 市场回顾

• LME镍：跌170至15065美元/吨，LME库存增加402至206580吨。
• 金川升水：下调50元/吨至1950元/吨。

🔍 逻辑分析

• 不锈钢高镍需求预期推动前期价格涨价，采购不旺压抑成交。
• 各国232调查加重供应收缩预期，但现实库存稳定仍压制短期涨幅。

📈 交易策略

• 单边：偏弱震荡，买入假仓止盈或备放空思路。

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📡 不锈钢

✅ 市场回顾

• 主力SS2508合约：上涨10至12695元/吨。

🔍 逻辑分析

• 外需受阻，内需进入传统淡季，供需双弱叠加库存累积，价格缺乏持续上行动力。
• 热连轧生产线实现极薄规格轧制技术进展，可能刺激不锈钢薄板出口机会增加。

📈 交易策略

• 单边：反弹沽空，贴水阶段继续减仓。

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📡 工业硅

✅ 市场回顾

• 夜盘工业硅合约：涨3.27%收于8695元/吨。

🔍 逻辑分析

• 龙头大厂控产（减产40%），西南复产增量抵消部分影响。
• 西北企业积极出库，贸易商隐性库存升，加工费持续下降。

📈 交易策略

• 套利：做多多晶硅、空工业硅策略逐步止盈离场。

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🔋 多晶硅

✅ 市场回顾

• 主力多晶硅合约：涨0.81%至41765元/吨。

🔍 逻辑分析

• 光伏产业链上涨价格推动力尚存，但终端传导有限且需观察政策指引。
• 行业限价传言多空交织，期货波动剧烈，建议减少多头头寸。

📈 交易策略

• 单边：多头减仓，轻仓短线参与。

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🔋 碳酸锂

✅ 市场回顾

• 主力碳酸锂合约：涨2380至66480元/吨。
• 新疆麻米措矿权获批，影响长线供给格局。

🔍 逻辑分析

• 政策利好消息短期带动锂价上移，长期仍需观察真实产能释放及需求端变化。
• 价格大幅波动后，可能回归前期降库存逻辑，并面临现实中期需求催化因素不足的调整。

📈 交易策略

• 单边：短期风险规避，等待明确右侧沽空机会。

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本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不保证报告内容的准确性，亦不对因使用本报告而导致的损失承担责任。