20250323-开源证券-基础化工行业周报_本周有机硅价格延续上涨趋势_尿素价格重心窄幅上移_35页_5mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

2025年3月23日，基础化工行业投资评级为“看好”，行业指数本周跑赢沪深300指数0.96%。本周化工品价格涨跌互现，其中有机硅价格整体上涨，尿素价格窄幅上移，行业整体呈现部分产品涨价、部分产品降价的趋势。同时，行业新闻显示有机硅和EVA领域新增产能与市场拓展进展显著。

主要观点

1. 有机硅价格上涨，企业减产挺价

• 价格表现：本周有机硅DMC、D4、生胶、107胶、沉淀混炼胶、二甲基硅油均价分别上涨250、200、250、250、100、100元/吨，环比涨幅在0.49%至8.70%之间。
• 行业动态：国内头部企业联合减产，市场供需格局有所改善，产品价格仍有上涨可能。
• 未来展望：新增产能有限，地产、光伏、新能源汽车等新兴领域需求增加，出口增长，行业盈利水平有望修复。
• 推荐标的：合盛硅业、兴发集团、三友化工；受益标的：新安股份、东岳硅材等。

2. 尿素价格窄幅上移

• 价格表现：截至3月20日，尿素市场均价为1842元/吨，环比上涨0.49%。
• 行业动态：市场交投氛围呈现供需博弈，企业库存减少，待发订单充足，新增装置检修，农业旺季预期提升。
• 未来展望：市场情绪有所提振，但需求端仍未明显改善，价格走势仍需关注供需变化。
• 推荐标的：华鲁恒升等；受益标的：盐湖股份等。

3. 行业新闻

• 有机硅扩建项目：陶氏公司张家港生产基地有机硅下游产品扩建项目正式投产，服务亚太市场。
• EVA装置进展：盛虹新材料项目EVA装置预计3月底试生产，将形成年产60万吨的生产能力。

关键信息

产品价格走势

• 上涨产品：液氯、氯化铵、合成氨、硫酸、磷酸二铵、有机硅DMC、107胶、生胶、布伦特、苯酐。
• 下跌产品：环氧氯丙烷、苯胺、炭黑、丙烯酸异辛酯、己内酰胺、棉短绒、PA6、异丁醇、维生素VA、煤焦油。

价差走势

• 价差上涨：“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“PTA-0.655×PX”、“甲苯-石脑油”、“合成氨-887×0.03726×天然气”、“合成氨-1.3×无烟煤”。
• 价差下跌：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“丙烯-1.2×丙烷”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“己内酰胺-0.96×纯苯-0.77×合成氨”、“一铵价差”。

重点产品跟踪

• 涤纶长丝：POY、FDY、DTY均价分别下跌135.71元/吨、50元/吨、57.14元/吨，库存天数增加。
• 粘胶短纤：市场均价下跌75元/吨，跌幅0.55%，行业库存小幅增加。
• 粘胶长丝：市场均价稳定，行业开工率略有下降。
• 氨纶：市场均价稳定，行业利润亏损，工厂无让利意愿。
• 纯碱：现货价格继续下行，轻质纯碱均价1406元/吨，跌幅1.54%；重质纯碱均价1504元/吨，跌幅0.33%。
• 磷化工：磷酸一铵价格平稳，工业级磷酸一铵价格小幅上涨，磷酸二铵价格涨幅明显。
• 氯化钾：市场弱势僵持，价格下跌0.77%。

行业动态

• 行业景气度提升：国内民航SAF第二阶段试点启动，推动农药产品景气向上。
• 农药行业自律：草甘膦行业反内卷专题会议召开，关注供给自律与库存去化。
• 需求预期：农业旺季预期仍存，部分企业订单充足，推动价格上涨。

推荐及受益标的

推荐标的

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团。
• 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技。
• 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物。
• 硅：合盛硅业、硅宝科技。
• 纯碱&氯碱：远兴能源、三友化工。
• 新材料：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；洁美科技、东材科技、长阳科技；彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份。

受益标的

• 化工龙头白马：卫星化学。
• 化纤行业：聚合顺。
• 氟化工：东岳集团。
• 农化&磷化工：云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化、盐湖股份。
• 硅：新安股份。
• 纯碱&氯碱：中盐化工、新疆天业。
• 新材料：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技。
• 其他：华锦股份。

风险提示

• 油价大幅波动
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行
• 其他风险详见倒数第二页标注1

行业展望

• 有机硅行业盈利有望修复，受益于供需改善与新兴领域需求增长。
• 农药行业景气度提升，受益于政策支持与需求旺季。
• 纯碱与尿素价格波动，需关注库存与需求变化。
• EVA行业产能扩大，将对市场形成支撑。

结论

本周基础化工行业整体表现稳中有升，有机硅与尿素等产品价格持续上涨，行业景气度有所改善。随着政策支持与需求增长，行业盈利水平有望修复，投资机会增多。建议关注有机硅、尿素、农药、EVA等相关板块，同时注意油价波动、需求疲软等风险因素。