20260823-国信期货-关注海峡通航变化_油价短期维持震荡偏强_33页_2mb

原油市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年8月原油市场的走势及供需基本面，并对后市进行了展望。整体来看，油价短期维持震荡偏强趋势，主要受到地缘政治风险、全球原油供应和需求变化的影响。

主要观点

1. 原油价格走势

• 中国INE原油期货主力合约和美国WTI原油期货连续合约均显示震荡偏强走势。
• 美国原油产量和加工量保持稳定增长，但原油进口量大幅下降。

2. 全球原油供应情况

• 中东主要国家4月份相比2月份原油供应减少约1100万桶/天，7月份减少约600万桶/天。
• 俄罗斯原油产量持续低于OPEC+配额，6-7月份产量持续下滑。
• 美国原油产量有所回升，但整体仍受地缘政治影响，霍尔木兹海峡通航受限，导致全球原油供应未能恢复至战前水平。

3. 美国原油市场动态

• 美国原油日均产量为1380.5万桶，比去年同期增加47.8万桶。
• 美国原油钻机数小幅上升，显示潜在增产意愿。
• 美国原油库存处于五年同期高位，但商业库存持续增加，汽油库存上升，馏分油库存下降。
• 美国原油净进口量减少，显示国内需求和供应结构的变化。

4. 亚洲原油市场

• 中国原油进口量大幅下降，6月进口量为2927.2万吨，同比下降41.3%，为2016年10月以来最低。
• 印度原油进口量也有所下降，但具体数据未提及。
• 中国原油加工量同比下降6.1%，显示需求疲软。

5. 霍尔木兹海峡局势

• 美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通航受限，近期船舶通过数量极少，仅为3艘。
• 美国宣称秘密开辟航道，但消息可信度存疑，预计8月后通航数量仍远低于战前水平。

关键信息

原油供应端

• 中东国家原油产量受地缘政治影响，供应持续下降。
• 俄罗斯原油产量低于OPEC+配额，但未大幅减产。
• 美国原油产量稳定，但受霍尔木兹海峡局势影响，全球供应尚未恢复。

原油需求端

• 中国和印度原油进口量减少，但属于被动减少，非真实需求萎缩。
• 美国原油加工量下降，显示需求疲软。
• 中国原油加工量同比下降6.1%，但整体仍保持较高水平。

地缘政治影响

• 美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通航受限，影响全球原油供应。
• 美国释放消息称秘密开辟航道，但可信度存疑。
• 伊朗提出六项和平条件，但短期内难以达成。

后市展望

• 油价短期维持震荡偏强格局，因供应紧张和需求未见明显下滑。
• 若霍尔木兹海峡恢复通航，进口量有望回升。
• 全球原油库存面临继续下降风险，若冲突持续，油价可能进一步上涨。

数据来源

• 中国INE原油期货、美国WTI原油期货数据：博易云、国信期货
• 中东国家原油产量数据：OPEC、卓创资讯、国信期货
• 美国原油产量、库存、加工量、钻机数等数据：美国能源信息署、EIA、卓创资讯、国信期货
• 中国原油产量、进口量、加工量数据：国家统计局、海关总署、WIND、国信期货

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报告作者信息

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