20180625-开源证券-煤炭行业周报_动力煤煤价坚挺_焦企开工整体萎缩_20页_3mb

煤炭行业分析报告总结

核心内容

本报告为开源证券股份有限公司分析师张月彗于2018年6月25日发布的煤炭行业分析报告，重点分析了动力煤、炼焦煤及无烟煤的市场表现与价格走势，同时探讨了行业发展趋势与投资策略。

主要观点

• 行业表现：煤炭板块上周呈现低位震荡，指数全周下跌2.72%，跑赢沪深300指数1.32个百分点。多数上市公司下跌，仅少数公司上涨。
• 市场动态：
  • 5月份全社会用电量同比增长11.4%，显示电力需求旺盛。
  • 山西省发布煤炭资源综合利用规划，提出提高煤矸石、粉煤灰的利用率，以及提升原煤入洗率等目标。
  • 1-5月全国电煤消耗同比增长12%，为2011年以来最高增速。
• 动力煤市场：
  • 环渤海动力煤价格指数保持平稳，港口煤价持续回升。
  • 电厂煤耗维持高位，周内库存回升，可用天数升至20天。
  • 动力煤在旺季具备较强的底部支撑。
• 炼焦煤市场：
  • 焦炭价格持续回升，开启第八轮涨价。
  • 独立焦化企业开工率整体萎缩，库存持续回升。
  • 钢材综合价格指数上升，显示下游需求回暖。
• 无烟煤市场：
  • 价格保持平稳，水泥价格小幅回落。

关键信息

• 投资策略：
  • 短期关注动力煤的底部支撑及运力释放对供需格局的影响。
  • 长期受益于供给侧改革，国家推动结构性去产能和系统性优产能，利好大型优质煤炭企业。
  • 投资主线包括：成本控制良好、先进产能代表、业绩弹性大；细分煤种龙头、低估值；国企改革及地方重组相关概念。
  • 推荐关注低估值大型企业如中国神华、潞安环能，以及具备国企改革概念的西山煤电、山西焦化等。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行超预期
  • 政策风险

投资建议

• 关注重点：
  • 动力煤：旺季支撑明显，关注运力变化
  • 炼焦煤：焦炭提价，焦企库存压力大
  • 无烟煤：价格平稳，下游需求略有波动
• 推荐个股：
  • 中国神华
  • 潞安环能
  • 西山煤电
  • 山西焦化

图表目录（摘要）

• 图1：煤炭板块与沪深300走势对比
• 图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
• 图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
• 图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
• 图5：环渤海动力煤价格指数
• 图6：秦皇岛港港口煤价
• 图7：国外动力煤现货价
• 图8：澳大利亚-青岛海运费
• 图9：国内沿海煤炭运价
• 图10：6大发电集团煤炭库存
• 图11：秦皇岛港煤炭库存
• 图12：6大发电集团日均耗煤量
• 图13：6大发电集团库存可用天数
• 图14：柳林、古交焦煤价格
• 图15：阳泉、长治喷吹煤价格
• 图16：天津港一级冶金焦价格
• 图17：二级冶金焦价格
• 图18：峰景硬焦煤到岸价
• 图19：钢材综合价格指数
• 图20：钢铁产量当月值
• 图21：钢铁产量当月同比
• 图22：样本焦化厂焦煤库存
• 图23：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
• 图24：焦炭产量当月值
• 图25：四大港口炼焦煤库存
• 图26：分产能焦化企业开工率
• 图27：分地区独立焦化企业开工率
• 图28：阳泉、晋城无烟煤价格
• 图29：尿素产量当月值
• 图30：精甲醇产量当月值
• 图31：水泥价格指数
• 图32：下游产品价格

分析师承诺与免责声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观。
• 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人实际情况，谨慎判断。
• 报告内容可能因市场变化而调整，仅供参考，不构成任何投资依据。

公司简介

• 开源证券股份有限公司是中国证监会批准设立的专业证券公司。
• 主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资有限公司等。
• 注册资本为17.9亿元，经营范围涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营、资产管理等。

分支机构信息（部分）

• 西安高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 深圳分公司、上海分公司、北京分公司等

本报告为煤炭行业分析，内容详实，涵盖市场表现、价格走势、投资策略与风险提示，为投资者提供全面的行业洞察。