20230429-创元期货-PVC周报_供应缩量_库存依然偏高_22页_1mb

PVC周报核心摘要

• 成本与利润分析：电石法生产工艺持续亏损，电石需求因PVC企业检修减少；液氯价格负值，烧碱利润较好，氯碱综合利润为正，提供一定支撑。
• 供应情况：新增产能逐步释放，如福建万华40万吨项目开始量产；春检导致供应收缩，PVC产能利用率环比下降0.28%，同比偏低；电石法与乙烯法开工率变化多样，整体供应端利好边际减弱。
• 需求动态：下游制品企业开工率稳定在60%，但五一假期影响订单减少和库存充足，原料需求疲软；整体需求未见改善。
• 宏观经济影响：房地产数据割裂，竣工端改善但销售与拿地疲软，PVC作为建材库存高企，限制上涨；海外经济疲软，如美国成屋销售冷淡，中国PVC出口下降；内需修复与外需衰退并存，增加PVC下行压力。
• 整体展望与风险：短期供应减量缓解供需压力，但库存缓慢去化上行阻力大；估值支撑来自氯碱综合盈利，电石法亏损限制下跌空间；地雷点包括煤炭成本坍塌、库存去化慢、出口弱化。