20241025-浙商证券-东方财富-300059.SZ-东方财富2024年三季报点评报告_净利小幅下降_研发投入加大_3页_361kb

东方财富三季报分析总结

本报告聚焦东方财富（300059）2024年三季报表现。整体
业绩符合市场预期，但出现净利润小幅下降。

业绩概况：2024年前三季度，公司实现营业总收入730亿元，同比下降14%；归母净利润60.4亿元，同比下降27%，环比略有改善。加权平均净资产收益率下滑明显，表明盈利能力承压。

代销业务持续承压：前三季度代销收入224亿元，同比下降27%。市场新发基金减少和技术性因素导致尾随佣金收入压力增大，但9月后市场活跃度提升，预计四季度代销量可能部分抵消价格跌幅，改善销售环境。

证券业务表现稳定：前三季度手续费及佣金净收入356亿元，同比下降5%，主要因股市成交额减少。政策支持后，9月成交量回升，预测四季度经纪业务有望增长。利息净收入同比降10%，但融资融券业务市占率提升，体现业务扩展潜力。

金融科技投入加大：本季研发费用85亿元，占营收比重达11.6%，环比提升0.4个百分点。公司积极响应科技战略，推进“妙想”金融大模型测试，预计在投研等场景深化应用，助力降本增效和用户体验提升。

盈利预测与估值：预计2024-2026年归母净利润年同比增速分别为6%、18%、8%，对应EPS从0.55元增至0.71元。当前PE为43-44倍，维持“买入”评级，并给出24.2元目标价，基于市场活跃度提升和投资者信心增强，估值修复潜力较大。

风险提示：需关注宏观经济下行、资本市场景气度不足和行业竞争加剧等因素。

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