20210207-中粮期货-橡胶周报_基本面先行_等待盘面确认_12页_1mb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前橡胶市场的整体走势及基本面情况，指出商品市场整体仍处于震荡偏弱的状态，而橡胶市场也面临偏空环境。尽管海外疫情逐步控制、经济复苏以及美国刺激计划的预期带来一定的利多情绪，但橡胶价格并未随之上涨，反而与基本面形成背离，空头趋势逐渐显现。

主要观点

1. 商品市场整体走势

• 多数商品品种尚未明确转弱，但高位震荡时间越长，越不利于市场。
• 舆情面仍有利多题材，如海外经济复苏、美国刺激计划等。
• 然而，商品整体走势与利多因素背离，表明市场可能正在转向对空头有利的方向。

2. 橡胶供给面分析

• 产量的环比变化比同比更为重要。
• 今年1月橡胶产量因天气因素低于平均水平，但1月下旬泰国天气好转后产量回升，胶乳价格大跌。
• 2月天气预计良好，产量增长仍有保障，因此供给面整体维持偏空状态。

3. 橡胶需求面分析

• 节后需求至关重要，但当前市场环境下，需求端难以形成明显利多。
• 去年轮胎配套维持高位，出口因海外经济复苏快速上升。
• 当前国内经济回暖，但房地产与基建需求下降，轮胎替换需求表现平淡。
• 预计春节后需求环节超预期表现概率较低。

4. 综合判断

• 无论是商品整体形势，还是橡胶自身基本面，均表明未来橡胶市场将面临偏空环境。
• 策略建议：关注沪胶5月合约是否跌破14000元/吨，若跌破，盘面将与基本面共振，确认空头格局。

关键信息

• 沪胶走势：沪胶5月合约是当前关注的重点，若跌破14000一线，将确认空头趋势。
• 天气影响：泰国天气好转对橡胶产量有明显促进作用，但对价格形成压制。
• 需求疲软：国内经济回暖背景下，房地产与基建需求下降，导致轮胎替换需求不足。
• 出口预期：虽然海外经济复苏带来一定出口预期，但国内配套需求未见明显回升，整体需求增长有限。

基本面跟踪要点

1. 供给高频数据

• 泰国原料价格、降雨量等数据表明天气改善带动产量上升，但价格因供给增加而下跌。

2. 供给月度数据

• 泰国、越南、中国产量数据均显示产量增长有保障，但同比数据不具决定性。

3. 主产国出口

• 泰国和印尼出口数据反映供应端压力，对橡胶价格形成下行支撑。

4. 中国进口

• 中国进口数据与供给端变化相关，但未出现明显拉动价格的迹象。

5. 轮胎厂开工率

• 全钢胎和半钢胎开工率数据反映需求端疲软，对橡胶价格形成压制。

6. 轮胎产量

• 轮胎产量数据与开工率一致，需求端增长乏力。

7. 重卡销量

• 重卡销量数据反映工业需求，但未出现明显上升趋势。

策略建议

• 关注沪胶5月合约是否跌破14000元/吨，若跌破，市场将确认空头格局。
• 建议投资者在技术面与基本面共振时，考虑做空策略。
• 需密切关注天气变化、需求恢复情况及政策动向，以调整投资策略。

风险提示

• 本报告观点基于现有资料，实际市场可能因不确定性因素而产生较大波动。
• 投资者应独立进行交易决策，公司不对交易结果做出任何保证。
• 市场信息和策略观点可能随时间变化，过往观点不代表当前判断。

中粮期货研究院简介

• 中粮期货研究院是中粮期货总部下属的研究部门，致力于基础研发工作，为前台业务和中粮集团实业部门提供支持。
• 研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等。
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• 依托中粮集团的现货与期货背景，具备丰富的行业经验和国际化视野。

以上为本报告的核心内容、主要观点与关键信息的总结，共计约950字。