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钢铁行业周报摘要

日期和评级信息

• 报告日期：2025年1月19日。
• 研究分析师：沈皓俊。
• 研究助理：张轩。
• 版权所有：浙商证券。
• 行业评级标准：
  • 看好：行业指数相对沪深300指数增长超10%；
  • 中性：相对指数波动在-10%至+10%；
  • 看淡：相对指数下跌超10%。

一、钢材供需关键指标概览

1. 库存情况（截至2025年1月17日）：

   • 钢厂库存和社会库存数据显示钢材库存自2016年以来整体波动变化，但仍维持一定存量。
   • 当前两种库存水平显示行业去库存化进程尚未完结，部分时间点呈现底部趋势。

2. 钢材产量与需求：

   • 五大品种钢材周产量持续变化，近十年以来产量总体处于高位区间。
   • 日均铁水产量（炼钢原料）稳定在250万吨左右，反映铁路运量稳定但并非大幅波动。
   • 高炉与电炉产能利用率保持在70%-90%区间，显示产能充分但受控。

3. 钢厂盈利率：

   • 盈利率近期处于稳定区间，但尚不足以说明盈利情况明显优化，明显高于零，但仍需关注原料成本和下游需求。

二、市场情绪和板块表现

1. 本周股票涨跌幅前五：

   • 广大特材、安宁股份、三钢闽光、方大特钢、金岭矿业表现积极。

2. 本周股票涨跌幅后五：

   • 涨跌幅排名末位的股票包括图南股份、南钢股份、杭钢股份、华达新材、宝地矿业，跌幅明显。

三、行业重点展望与投资建议

• 供需平衡看点：在下游需求缓慢恢复的情况下，钢材库存保持高位，对价格形成压力。
• 价格预判：行业供需仍处竞争期，需观察供需变化趋势和企业盈利数据，短期内波动仍以横向整理为主。
• 建议中性看法：行业整体运行平稳，但尚未出现显著反转点。

风险提示：

1. 原材料价格大幅上行风险。
2. 下游需求恢复不及预期。
3. 行业可能存在超预期产能扩张。

浙商证券研究所提供专业分析支持，以上信息仅供参考，请独立分析和判断风险。