20220211-国金证券-城投区域系列_聚焦湖北（上）_19页

湖北省城投区域经济与财政分析总结

核心内容

湖北省是我国中部重要的经济大省，经济总量位于全国中上游。2020年因新冠疫情冲击，GDP同比下滑5%，为全国唯一下滑省份；2021年经济全面恢复，GDP突破5万亿，重回全国第七，同比增长12.9%，两年复合增速为3.54%，且增速逐季加快。人均GDP显著恢复，达到8.66万元，同比增长16.33%。

湖北省是重要的农产品生产基地和老工业基地，商品粮、棉、油和淡水产品产量居全国前列。主要支柱产业包括汽车、钢铁、化工、电子信息、医药健康等，并重点打造新一代信息技术、汽车制造、现代化工及能源、大健康和现代农业产品加工五个万亿级产业。第三产业占比逐年上升，2021年已超过50%，其中金融业和房地产业增长较快。

主要观点

经济恢复情况

• 2020年因疫情GDP大幅下滑，为全国唯一负增长省份。
• 2021年经济全面恢复，GDP增长重回快车道，增速逐季加快。
• 人均GDP恢复显著，有望保持在全国前10名。

财政状况

• 湖北省综合财政实力位于全国中游，但财政自给率持续下滑。
• 2020年一般公共预算收入和政府性基金收入均出现较大下滑，但中央转移支付显著增加。
• 地方政府债务余额为1.01万亿元，债务率处于全国中下游，但广义债务率较高，且近三年持续上升。

区域发展格局

• 湖北省形成“一主两翼”的区域发展布局：武汉城市圈（一主）、襄十随神城市群（一翼）、宜荆荆恩城市群（一翼）。
• 武汉城市圈经济总量占全省六成，是湖北省经济发展的核心。
• 襄十随神和宜荆荆恩城市群分别占两成，其中襄阳和宜昌定位为省域副中心城市。

地市经济与财政

• 武汉市经济实力最强，GDP占全省35.39%，综合财力遥遥领先。
• 第二梯队为襄阳和宜昌，GDP均在5000亿元级别。
• 第三梯队为其余城市，GDP均在3000亿元以下，其中省直辖县级市不到1000亿元。

产业分布

• 武汉城市圈产业布局多样化，重点发展新一代信息技术、汽车制造、大健康等。
• “襄十随神”城市群以产业转型升级和先进制造业为主，重点打造万亿汽车产业大走廊。
• “宜荆荆恩”城市群以绿色经济和战略性新兴产业为特色，拥有国家级磷化工产业集群和文旅产业联盟。

关键信息

地市财政自给率

• 武汉市财政自给率最高，为51.1%。
• 鄂州市次之，为38.04%。
• 黄冈市、恩施州、随州市和神农架林区财政自给率不足20%，依赖上级转移支付。

地市债务率

• 宜昌市、武汉市、十堰市、荆州市和咸宁市负债率较高，超过80%。
• 考虑城投有息债务后，黄石市、武汉市、襄阳市、宜昌市和荆州市广义负债率较高，均超过250%。
• 仙桃市债务负担最轻，负债率仅30%。

土地市场

• 武汉市土地出让收入最高，2021年达1944亿元。
• 其他地市中，黄石市、宜昌市和襄阳市土地出让收入较高，均超过100亿元。
• 2021年下半年土地市场景气度下行，多数地市土地出让金下滑超过40%，其中十堰市、鄂州市、黄冈市等降幅较大。

人口与房价

• 武汉市人口最多，2020年常住人口为1244.77万人。
• 武汉市商品房均价突破万元，2021年均价为1.66万元/平方米。
• 其他地市中，襄阳市接近万元，而咸宁市仅5000元/平方米。

风险提示

1. 宏观经济发展不确定性：新冠疫情反复可能对经济造成超预期下行压力。
2. 超预期信用风险：尾部区域非标违约风险加剧，可能引发超预期信用风险事件。

图表说明

• 图表1：湖北省“十四五”铁路网规划示意图。
• 图表2：2021年湖北省GDP重回全国第七。
• 图表3：2021年湖北省GDP两年复合增速逐季加快。
• 图表4：湖北省人均GDP位于全国中上游。
• 图表5：湖北省历年三产结构。
• 图表6：湖北省制造业高质量发展“十四五”规划产业体系。
• 图表7：2021年湖北省化肥产量居全国第一。
• 图表8：2020年湖北省汽车产量居全国前列。
• 图表9：湖北省金融资源位于全国中上游。
• 图表10：湖北省上市公司行业分布。
• 图表11：湖北省地方综合财力处于全国中上游。
• 图表12：2020年湖北省财政自给率处于全国下游。
• 图表13：近年来湖北省财政自给率持续下滑。
• 图表14：2021年湖北省土地出让收入下滑。
• 图表15：下半年湖北省土地成交溢价率大幅下滑。
• 图表16：2020年湖北省债务率处于全国中下游。
• 图表17：2020年湖北省广义债务率处于全国中上游。
• 图表18：湖北省债务率近三年持续提升。
• 图表19：湖北省“一主两翼”区域发展布局。
• 图表20：湖北省区域发展布局。
• 图表21：武汉市经济体量远超湖北省其他地市。
• 图表22：2021年武汉城市圈GDP占湖北省六成。
• 图表23：武汉市GDP在全省的占比较高。
• 图表24：湖北省各地市三产结构。
• 图表25：湖北省各地市支柱产业及代表企业。
• 图表26：湖北省上市公司区域分布。
• 图表27：湖北省各地市金融资源情况。
• 图表28：2020年湖北省下辖各地市财政概况。
• 图表29：湖北省各地市债务率情况。
• 图表30：湖北省各城市人口密度分布。
• 图表31：2015-2020年湖北省各地市人口变动情况。
• 图表32：湖北省主要地市平均房价。
• 图表33：湖北省下辖各地市土地出让情况。