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格林大华期货 PTA 早报 20211228 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，分析了PTA市场近期走势及影响因素，提供了操作建议与风险提示。

主要观点

PTA市场近期走势呈现短期偏强、中长期偏弱的特征。主要原因包括：

• 供应端：随着PTA装置逐步重启，库存由去库转为累库，供应压力有所增加。
• 需求端：终端（如聚酯、纺织等）开工率持续走弱，拖累价格走势。
• 油价支撑：短期内国际油价的上涨对PTA形成一定支撑，推动价格偏强运行。
• 中长期预期：临近年底，供需双弱格局预计持续，市场整体偏空。

关键信息

利多因素

• 装置检修：
  • 珠海BP 110万吨装置于12月18日进行为期两周的检修。
  • 亚东石化75万吨装置计划于12月2日进行为期一个月的停车检修。
  • 虹港石化250万吨装置于11月29日因故障停车，计划检修时间约10天。
  • 福海创450万吨装置于11月23日负荷由9成降至6成，重启时间待定。
  • 扬子石化35万吨装置计划于11月3日停车检修，重启待定。

这些检修计划在一定程度上减少了PTA的供给，对价格形成支撑。

利空因素

• PX市场休市：12月27日，PX市场休市，24日CFR中国价格收盘为862.33美元/吨。
• PTA加工费水平：同期PTA加工费为651.92元/吨，显示成本端压力。
• 聚酯开工负荷：12月27日，聚酯开工负荷为82.27%，较前一交易日下降0.51%。
• 聚酯产销：12月27日，聚酯主流工厂产销为40.4%，较前一交易日上升1%。
• 终端需求疲软：江浙地区织造开工率调至54.45%，周环比下降1.75%，绝对水平偏低。
• 逸盛新材料装置负荷变化：该装置受疫情影响，12月7日降负至5成，12月9日进一步降至3成，12月21日恢复至94%。

这些因素表明，PTA下游需求疲软，终端市场表现不佳，对价格形成下行压力。

操作建议

• 不宜追涨：鉴于PTA短期受油价支撑偏强，但中长期供需偏弱，建议投资者等待观望。
• 关注油价波动：油价是PTA短期走势的重要影响因素，需密切留意其变化。
• 关注装置动态：装置的投产与检修将直接影响市场供应，建议持续跟踪相关消息。

风险提示

报告指出以下主要风险因素：

• 新冠疫情：疫情对供应链和终端需求造成不确定性影响。
• 油价波动：国际油价的变动可能对PTA价格产生显著影响。
• 终端需求变化：下游产业的需求变化是影响PTA价格的重要因素。
• 装置投产及检修情况：装置的运行状态将直接影响市场供需平衡。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告中的分析与建议仅为分析师个人观点，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，投资风险自担。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610