20260814-上海证券-2026年二季度FOF季报分析_高权益仓位FOF业绩突出_大盘成长风格获加仓_18页_1mb

FOF 基金市场总结（2026年Q2）

一、市场规模与发行情况

1. 基金数量与规模

• 截至2026年二季度末，公募FOF基金数量达到619只，较上季度增加27只。
• 基金总规模攀升至3357.96亿元，较上季度增长110.87亿元，创历史新高。
• 各类型FOF基金规模均有增长，其中普通FOF增长最为显著，增加83亿元；养老目标风险FOF增加7.27亿元；养老目标日期FOF增加20.59亿元。

2. 发行与清盘情况

• 二季度共新成立42只FOF基金，募集份额合计486.93亿份，平均单只募集规模11.59亿份。
• 清盘基金数量为15只，较上季度增加5只，其中养老FOF清盘数量较多，占比达80%。
• 清盘原因以发起式基金规模低于2亿元为主，仅1只基金因持有人大会决议清盘。

二、FOF基金业绩表现

1. 各类型FOF平均收益率

• 除偏债混合FOF外，其他细分类型FOF均获得正收益。
• 权益配置比例较高的产品表现突出：股票FOF平均收益率20.2%，偏股混合FOF为21.1%，养老目标日期FOF 2055达23.8%。

2. 风险特征

• 各类型FOF基金的风险随着权益配置比例的上升而提高。
• 表6显示，养老目标风险FOF的波动率在最近三年和五年分别为13.38%和9.21%，而普通FOF的波动率分别为15.91%和14.04%。

三、资产配置情况

1. 前十大重仓基金配置比例

• 债券基金持有比例从77.87%上升至78.32%。
• 股票基金持有比例从5.42%升至5.68%。
• 混合基金持有比例从7.54%升至9.04%。

2. 穿透权益仓位

• 除灵活配置混合FOF外，其他类型FOF基金的权益仓位均有所上升。
• 积极养老目标风险FOF和平衡养老目标风险FOF权益仓位分别由70.86%和36.04%升至74.27%和41.89%。

3. 股混基金风格配置变化

• 大盘风格基金配置比例上升，中盘、小盘风格基金配置比例下降。
• 成长风格基金持仓市值上升，价值风格基金持仓下降，平衡风格基金无明显变化。

四、子基金选择情况

1. 被持有市值最高的基金

• 主动投资股票基金：易方达信息行业精选A，被持有市值7.34亿元。
• 主动投资混合基金：易方达供给改革，被持有市值8.57亿元。
• 主动投资债券基金：广发景宁纯债A，被持有市值28.72亿元。
• 指数投资股票基金：嘉实上证科创板芯片ETF，被持有市值2.57亿元。

2. FOF基金持有数量变化

• 易方达信息行业精选A被持有数量环比增加3只。
• 易方达供给改革被持有数量增加14只。
• 景顺长城景泰裕利纯债A被持有数量增加4只。
• 嘉实上证科创板芯片ETF被持有数量增加29只。

五、基金管理人动态

• 截至二季度末，97家具备公募牌照的机构开展FOF业务。
• 管理规模超百亿的机构有11家，合计规模占市场64.74%。
• 易方达基金和兴证全球基金FOF管理规模增长显著，分别增长57.11%和44.11%。
• 富国基金、华夏基金和国泰基金FOF管理规模有所下滑。

六、个人养老金Y份额发展

• 自2022年末推出以来，养老FOF基金Y份额发展良好。
• 截至二季度末，Y份额总数达211只，总规模达185.25亿元。
• 养老目标风险Y份额131只，养老目标日期Y份额80只。
• 养老目标风险基金Y份额规模增至78.5亿元，养老目标日期基金Y份额增至106.75亿元。

七、基金份额申赎情况

• 存续FOF基金整体呈现净赎回态势，净申赎达-470.31亿份。
• Y份额出现净申购，净申赎超5亿份，反映个人养老金资金持续流入。
• 非Y份额基金面临较大赎回压力。

八、分析师与公司信息

• 分析师：崔圣爱
• 执业证书编号：S0870525010001
• 联系方式：Tel: 021-53686458，邮箱：cuishengai@shzq.com
• 公司资质：上海证券具备证券投资咨询业务资格及基金评价机构会员资格。
• 风险提示：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此产生的损失。

九、总结

• FOF市场在2026年二季度继续扩张，规模与数量双创新高。
• 个人养老金Y份额发展迅速，成为市场增长的重要推动力。
• 权益市场回暖推动FOF业绩分化，权益配置比例高的产品表现更优。
• 基金管理人竞争格局变化，易方达与兴证全球基金表现突出。
• FOF在子基金选择上偏好规模较大、业绩稳定的基金，尤其关注债券基金和指数基金。
• 市场仍存在净赎回压力，但Y份额基金表现出较强的吸引力。