20220605-西南证券-汽车行业周报_5月行业复苏成色足_车企电动车数据亮眼_20页_2mb

汽车行业5月复苏情况及投资建议总结

核心内容

2022年5月，中国汽车行业迎来显著复苏，SW汽车板块上涨7.3%，涨幅居行业第二位。行业整体PE（TTM）为31倍，较前一周上升6.1%。中汽协与乘联会预计5月汽车销量完成176.7万辆，环比增长49.6%；狭义乘用车零售销量预计132万辆，环比增长26%。政策支持、复工复产加速以及海外关税变化成为推动行业复苏的关键因素。

主要观点

行情回顾

• SW汽车板块：上周上涨7.3%，涨幅居行业第二。
• 沪深300指数：上涨2.2%，整体市场回暖。
• 子板块表现：商用载货车板块涨幅最大，达到9.7%；汽车零部件板块上涨8.1%。

政策支持

• 购置税减免：6月1日至12月31日，2.0L及以下排量乘用车购置税减半。
• 新能源汽车下乡：推动新能源汽车市场拓展。
• 地方促消费政策：多个省市推出汽车消费补贴、购车奖励等政策，如广东省、上海、天津等。

海外关税影响

• 美国500亿美元关税到期：预计7月6日和8月23日分别到期，若取消或部分取消，将对国内汽车零部件出口形成利好。

乘用车市场

• 销量回升：5月销量预计176.7万辆，环比增长49.6%。
• 复苏预期：上海解封后，产业链复工复产加速，预计乘用车产销将持续复苏。

新能源汽车市场

• 销量增长：根据比亚迪及新势力销售快报，5月新能源汽车销量预计环比大幅改善。
• 长期趋势：新能源汽车电动化趋势不可逆转，预计2022年国内销量达510万辆（+45% YoY）。
• 重点企业：比亚迪、拓普集团、旭升股份、宁德时代、华域汽车、中鼎股份、文灿股份、爱柯迪等。

智能汽车市场

• 短期亮点：问界M5交付破万，提升市场热情。
• 长期趋势：汽车智能化加速，未来市场将呈现多元竞争格局。
• 重点企业：华为汽车产业链企业如长安汽车、广汽集团；传感器及智能座舱相关企业如德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技等。

关键信息

原材料价格波动

• 钢材：综合价格指数上涨0.5%
• 铝：价格下降1.3%
• 铜：价格基本持平
• 天然橡胶：期货价格上涨0.7%
• 布伦特原油：期货价格上涨0.2%
• 浮法玻璃：价格下降2.5%

新车发布情况

• 主要新车：包括一汽丰田RAV4荣放、北京汽车BEIJING EU5、奔驰EQS AMG、广汽丰田凯美瑞、奇瑞瑞虎8PLUS、瑞虎5X、比亚迪唐EV等。
• 上市时间：主要集中在5月28日至6月1日。

5月销量表现

• 比亚迪：5月销量114,943辆，同比上涨250.44%
• 广汽埃安：5月销量21,056辆，同比上涨102.56%
• 蔚来：5月销量7,024辆，同比上涨4.66%
• 小鹏：5月销量10,125辆，同比上涨78.07%
• 理想：5月销量11,496辆，同比上涨165.93%
• 哪吒：5月销量11,009辆，同比上涨144.21%
• 零跑：5月销量10,069辆，同比上涨215.15%
• 极氪001：5月交付4,330辆，环比增长102.62%

投资建议

• 重点推荐板块：自主品牌乘用车、新能源汽车、智能汽车。
• 关注个股：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）、德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）。

风险提示

• 政策波动：可能影响行业复苏节奏。
• 芯片短缺：影响汽车生产。
• 原材料价格上涨：增加成本压力。
• 复工复产不及预期：影响行业供给。
• 车企电动化转型不及预期：影响新能源汽车发展。
• 智能网联汽车推广不及预期：影响智能汽车市场发展。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

重要声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师郑连声，执业证号S1250522040001。报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解。本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。