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研究早观点：2025年7月28日 市场走势

市场整体情况：本周（2025.7.14-2025.7.18）市场呈上涨态势，申万通信指数上涨7.56%，创业板指数上涨3.17%，科创板指数上涨1.32%。其中涨幅最大的板块为光模块（27.45%）、液冷（10.16%）和IDC（10.01%）。相关个股表现突出，如新易盛（+39.01%）、中际旭创（+24.33%）等；而中国移动、中国卫通则出现下跌。

通信行业：OpenAI正式发布ChatGPT Agent，该智能体能够处理复杂马拉松式任务，显著推动AI进入Agent时代。同时，英伟达的端侧Thor芯片即将发售，为物理AI和具身智能提供算力支持。此外，OpenAI推出的新型推理模型在国际数学奥赛中取得金牌，预示GPT-5即将发布，进一步推动AI算力需求。建议关注海外算力企业中际旭创、东山精密等，以及端侧AI芯片企业瑞芯微等。

汽车零部件：热管理设备是当前新能源汽车发展的关键领域。摩丁制造成功从传统汽车热管理转型至数据中心、汽车与电动汽车热管理，重点关注数据中心热管理产业链，如银轮股份、飞龙股份等企业。

煤炭行业：二季度煤炭市场表现平缓，尽管中期内需关注久期拉长与价格波动。进口煤炭量同比持续回落，价格趋稳表明内贸与进口正在寻找新的贸易平衡点，建议关注具备扩储成本优势的企业如淮北矿业等。

风险提示：

• 海外与国内算力需求不及预期，AI芯片竞争可能导致价格下降；
• 汽车行业技术迭代风险；
• 煤炭市场供需关系变化、政策波动等风险。

此报告摘要覆盖市场动态、行业热点与投资建议，保持在字数限制内，未添加任何markdown符号或图表。