20260815-广发期货-尿素期货周报_UR_高库存及弱需求压制_价格震荡偏弱_27页_6mb

尿素期货周报总结

■ 核心内容概述

本报告分析了2026年8月15日尿素市场的供需情况、库存变化、进出口数据、成本利润、需求结构及未来展望。整体来看，尿素市场在高库存与弱需求的双重压力下，价格呈现震荡偏弱态势，短期内难以企稳。

■ 国内尿素供给端

• 产量：7月产量约644万吨，8月预计达到652万吨，产量持续高位。
• 开工率：截至8月13日，当周尿素总产量为143.92万吨，产能利用率为86.17%，较上周下降2.82%。
• 检修情况：本期检修量为18.67万吨，较上周增加3.67万吨。部分企业如江苏恒盛、江西心连心等检修，但塔石化、河南晋开等已恢复生产。

■ 国内尿素需求端

• 农业需求：8月为全年农需淡季，仅部分区域存在小麦追肥需求，需关注秋种提前采购。
• 工业需求：复合肥产能利用率降至29.97%，较上周下降1.4%；三聚氰胺产能利用率上升至57.14%，对尿素需求有短期支撑。
• 出口需求：6月出口量低于预期，但8月出口集港明显，预计出口量将大幅增加，有助于缓解国内库存压力。

■ 国内尿素库存情况

• 厂内库存：截至8月13日，企业成品库存为166.86万吨，较上周增加2.25万吨，库存持续累积。
• 港口库存：截至8月13日，港口库存为71.43万吨，较上周增加40.54万吨，库存压力显著。

■ 进出口分析

• 出口：6月出口7126.73吨，环比增长8.98%；出口均价为357.22美元/吨，环比上涨44.20%。8月出口量预计明显增加。
• 进口：6月进口22.18吨，环比下降89.18%；进口均价为5667.54美元/吨，环比上涨612.34%，进口量处于低位。

■ 估值与成本利润

• 成本利润：煤炭价格稳中有升，复合肥窄幅波动，三聚氰胺价格下滑，尿素利润小幅回落。
• 出口利润：出口利润已回升至历年中高位，有止跌回稳迹象。
• 化肥替代：氮肥价格高位回落，钾肥、磷肥相对抗跌。
• 甲醇-尿素价差：甲醇价格上升，价差小幅上涨。
• 尿素-纤维板价差：价差回落，显示尿素需求疲软。

■ 市场走势与操作建议

• 市场走势：尿素价格延续弱势震荡，周初价格承压下行，山东地区价格创历史新低，周中部分企业试探性调涨，但整体收效甚微。
• 操作建议：建议卖出虚值看涨期权，以应对价格下行压力。

■ 产能与供应情况

• 2026年尿素计划投产装置：包括山西兰花科技创业股份有限公司、新疆奥福化工有限公司等，预计2026年国内尿素总产能将达8055万吨。
• 产能结构：固定床工艺逐步退出，水煤浆和天然气工艺产能置换比例上升，推动行业技术升级。

■ 需求量测算

• 7月尿素消费量：整体走低，需求疲软。
• 近期收单情况：继续下降，显示下游采购意愿不强，市场成交低迷。

■ 原料与产业链分析

• 成本端：动力煤、天然气价格上升，煤头尿素成本小幅上涨，行业利润继续回落。
• 产业链分布：
  • 上游：包括煤炭、天然气、合成氨等。
  • 中游：尿素生产。
  • 下游：农业施用、工业需求（如复合肥、三聚氰胺）、出口等。

■ 未来展望

• 短期趋势：供需矛盾突出，价格预计继续在底部区间弱势运行。
• 关注点：政策变化、消息面、出口量及下游补库情况对尿素价格影响较大。
• 长期趋势：随着产能释放及工艺升级，行业竞争加剧，价格承压。需关注氮肥价格走势及政策对产能清退的影响。