20260307-广发期货-尿素期货周报_UR_中东战事扰动_尿素价格坚挺运行_30页_7mb

尿素期货周报总结

核心内容概览

2026年3月7日发布的《尿素期货周报》主要分析了国内尿素市场在供给、需求、库存以及国际市场的影响下，当前的市场走势和未来趋势。报告指出，国内尿素市场整体呈现先强后弱的走势，受地缘冲突影响，国际市场尿素价格大幅上涨，但国内价格受出口政策限制，波动较小。尿素期货市场则面临阶段性窄幅震荡。

主要观点

供给端

• 开工率小幅上涨：截至3月6日，全国主要地区样本企业加权平均开工负荷率为93.31%，较上周上涨0.15个百分点，周度产量为153.79万吨，环比增加0.24万吨。
• 检修损失量下降：本周尿素装置检修损失量为10.0万吨，较上周环比减少1.57万吨，检修率下降13.53%。
• 未来三周检修与复产情况：预计未来三周计划检修企业1-2家，复产企业2家，短期日产可能维持高位波动。
• 2026年产能投放：国内多个地区计划在2026年新增尿素产能，尤其是内蒙古、新疆、陕西，预计2026年尿素产能将达到8478万吨，全年产量预计为7206万吨，较2025年有所增加。

需求端

• 农业需求适量跟进：返青肥从南向北递进，工业需求仍在提升，但农业需求略有走弱。
• 复合肥需求回升：复合肥产能利用率在37.02%，较上周期提升3.61个百分点。预计下周期河北地区停车装置恢复生产，其他产区负荷继续提升，复合肥产能利用率将进一步拉升。
• 三聚氰胺需求稳定：三聚氰胺周均产能利用率49.54%，较上周期减少6.37个百分点，但下周新疆锦疆、四川玉龙、四川美丰等装置复产，预计产能利用率将提升至57%左右。

库存端

• 厂内库存下降：截至3月6日，尿素厂内库存为109.81万吨，较上周117.6万吨环比减少6.62%。
• 港口库存缓慢增加：截至3月6日，尿素港口库存为19万吨，较上周增加1.6万吨。

关键信息

国内尿素价格与基差

• 价格波动：本周山东中小颗粒尿素主流出厂价1840元/吨，均价环比上涨30元/吨。3月份各区域尿素出厂指导价较2月上调30元/吨。
• 基差变化：山东基差为36元/吨，山西基差为-54元/吨，河南基差为26元/吨，整体基差呈现波动，部分区域基差显著变化。

国际尿素市场

• 中东战事扰动：中东地缘冲突导致国际尿素价格飙升，部分地区价格较上周五上涨200美元/吨，涨幅达40%。
• 国际价格：截至3月5日，小颗粒FOB价（尤日内港）为436美元/吨，CFR价（东南亚）为502.5美元/吨，内外盘价差处于近几年中高位水平。
• 供应威胁：中东是全球最大的尿素出口地区，占全球海运贸易的35%。若战争持续，尿素价格可能创新高。

成本与利润

• 成本稳定：国内尿素成本面维持稳定，3月初尿素工厂报价调涨至指导价水平，但市场交易情绪减弱，价格大稳小动。
• 利润变化：尿素固定床利润为148元/吨，环比下跌1元/吨；新型煤气化利润为302元/吨，环比上涨9元/吨；天然气利润为-158元/吨，环比上涨20元/吨。
• 复合肥利润波动：复合肥成本走高，但价格也有所上行，利润波动有限，氯基利润压缩明显。

操作建议

• 空单止盈：前期空单可逢低止盈。
• 关注地缘局势：短期需关注美以伊局势，跟随原油系品种以低多思路操作。
• 关注需求恢复节奏：尿素主力合约关注1800-1900区间，关注下游需求恢复节奏和出口政策。

市场展望

• 价格震荡：下周下游工业需求增加，局部农业需求小幅走弱，行情或处于阶段性窄幅区间震荡。
• 出口政策影响：国内尿素出口受配额限制，出口量有所减量，但前期订单仍占主导。
• 农业季节性需求：3月是小麦返青期追肥旺季，春耕备肥活动自南向北逐步展开，预计对尿素需求有支撑。

附图与数据

• 图表：包括尿素主力合约走势、山东市场基差、河南尿素市场价、尿素周度产量、尿素期货合约价格变动、尿素产能利用率等。
• 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所。

风险提示

• 市场风险：尿素期货市场存在价格波动风险，建议投资者谨慎操作。
• 政策风险：出口政策和地缘局势变化可能对价格产生重大影响。
• 数据风险：报告信息来源于公开资料，可能存在误差，仅供参考。

总结

本周尿素市场受中东战事扰动，国际尿素价格大幅上涨，国内价格受出口政策限制，波动较小。供给端延续小幅上涨，检修损失量下降，未来三周计划检修企业不多，日产可能维持高位波动。需求端农业需求适量跟进，工业需求放缓，复合肥产能利用率继续提升，三聚氰胺需求稳定。库存方面，厂内库存下降，港口库存缓慢增加。尿素期货市场关注1800-1900区间，需关注下游需求恢复节奏和出口政策。