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五矿期货农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月21日五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，分析了各品种近期的市场动态、供需变化及未来走势预期。

主要观点与关键信息

白糖

• 出口数据：7月巴西出口食糖299万吨，同比减少60万吨；对中国出口57万吨，同比增加11.8万吨。
• 进口数据：6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨；2026年1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨；2025/26榨季截至6月底，累计进口约290万吨，同比增加约40万吨。
• 产量与库存：巴西6月下半月甘蔗压榨量为6979万吨，同比减少14.5%；产糖390万吨，同比减少26.33%；甘蔗制糖比例降至44.5%。
• 港口情况：截至8月12日当周，巴西港口等待装运食糖船只增至57艘，等待装运量达257.78万吨。
• 策略观点：当前原糖价格被低估，若原油价格不继续大跌，巴西将减少食糖产量转而增加乙醇产量。厄尔尼诺事件可能影响泰国和印度未来减产。国内进口量环比下降，供需边际有所好转，但需关注天气和外盘走势。

棉花

• 出口数据：7月巴西出口棉花15.49万吨，同比增加2.79万吨；对中国出口5.1万吨，同比增加4.1万吨。
• 进口数据：6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨；2026年1-6月累计进口95万吨，同比增加48万吨。棉纱进口量同比增加6万吨。
• 库存与需求：截至8月14日，累计挂牌出库销售储备棉16.03万吨，成交率100%；成交均价17174元/吨，折3128B价格17808元/吨。
• USDA数据：全球棉花产量上调8万吨至2561万吨，同比减少109万吨；库存消费比下调至56.69%，同比减少7.62个百分点。美国产量下调至296万吨，库存消费比降至28.78%。
• 行业动态：8月棉纺行业处于淡季，下游开机率下滑，持续抛储影响市场情绪。
• 策略观点：短期以观望为主，若中国持续采购美豆，将推动豆粕价格上涨，建议逢低尝试做多豆粕远月合约及1-5月差。

蛋白粕

• USDA数据：全球大豆产量上调55万吨至4.42亿吨，同比增加1465万吨；库存消费比下调至28.1%，同比减少1.23个百分点。美国产量上调至1.23亿吨，库存消费比上调至11.08%。
• 库存情况：截至8月14日，全国三大油脂商业库存总量为243.95万吨，较上周增加3.35万吨。
• 棕榈油数据：马来西亚7月棕榈油产量同比减少2万吨，出口量同比增加8万吨；8月1-15日棕榈油出口量同比增加2.1万吨。印度7月植物油总进口量同比增加33%。
• 策略观点：在厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期下，棕榈油可能迎来大幅上涨。豆粕方面，若中美贸易持续向好，成本端支撑将增强，建议逢低做多远月合约及1-5月差。

鸡蛋

• 现货价格：昨日全国鸡蛋均价微跌至5.12元/斤，部分地区如馆陶、东莞跌幅明显。
• 供需情况：供应量稳定，下游消化速度一般，贸易商观望情绪浓厚，库存略有增加。
• 策略观点：7月蛋价已触底，未来走势取决于淘鸡量、新开产和需求的博弈。盘面短期或反复，但四季度合约有回落买入机会。

生猪

• 现货价格：昨日国内猪价普遍下跌，河南、四川等地均价分别降至11.21元/公斤和11.31元/公斤。
• 市场动态：供应增加，终端需求疲软，市场供大于求。
• 策略观点：短期因供应减量、肥标差扩大及月初缩量，近端盘面受益；中期供应仍大，需求增长有限，累库能否持续存疑。建议低多近月或正套，但需留意远月的上方压力。

玉米

• 价格走势：8月20日玉米C2611合约收于2263元/吨，小幅上涨0.09%。
• 产量与天气：ProFarmer巡查显示，玉米单产普遍低于去年，部分地区如南达科他州下降14.4%。
• 进口数据：7月我国玉米及玉米粉进口35万吨，同比大幅增加527.3%；1-7月累计进口136万吨，同比增加61.3%。
• 策略观点：玉米现货价格持续下跌，下游企业刚需补库，供强需弱格局未改变，建议震荡操作，以观望为主。

农产品重点图表

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