20170903-国金证券-银行行业研究_2017半年报综述_息差企稳走阔；拨备计提是二季度业绩最大贡献因素_17页_1mb

上市银行2017年上半年业绩及经营情况总结

核心内容概览

2017年上半年，上市银行整体业绩表现良好，净利润同比增长 4.92%，略超市场预期。其中，城商行业绩增速领先，大行表现最为突出。同时，银行整体资产质量改善，不良率下降，关注和逾期贷款均实现双降。银行在监管趋严的背景下，业务逐步回归传统存贷业务，降杠杆导致同业资产和负债压缩，规模扩张放缓。

主要观点

• 业绩增长因素：上半年净利润增长主要得益于资产质量改善带来的拨备计提减少，净息差对业绩的拖累有所缓解。
• 净息差变化：2017年第二季度净息差企稳走阔，整体按期初期末余额计算为 1.92%，环比提升 2bps，净利息收入同比增长 4.29%。
• 资产质量改善：整体不良率 1.64%，较年初下降 6bps，不良生成率放缓，关注和逾期贷款均实现双降。
• 规模调整：银行整体规模扩张放缓，其中 7家银行缩表，大行扩张速度领先。上半年贷款增长 7.32%，高于总资产增长 4.14%，信贷资源向个贷倾斜。
• 手续费收入：上半年手续费及佣金净收入同比下降 2.12%，主要受严监管影响，但中小银行如农商行表现较好，手续费收入增长显著。
• 投资建议：维持板块“买入”评级，建议重点关注 兴业银行、中国银行、宁波银行、中信银行、招商银行、平安银行。

关键信息

业绩表现

• 上半年 25家上市银行归母净利润同比增长 4.92%，其中：
  • 大行：+4.45%
  • 股份行：+5.33%
  • 城商行：+9.51%
  • 农商行：+7.04%
• 上半年 拨备前利润同比增长 2.09%，但增速较16年和1季度有所下降。
• 2季度净利润同比增长 7.11%，其中：
  • 贵阳银行：+27.34%
  • 中国银行：+22.89%
  • 南京银行：+18.21%
  • 中信银行：-1.79%
  • 华夏银行：-1.08%
  • 江阴银行：-3.92%

资产质量改善

• 不良余额：上半年仅增长 0.87%，不良率 1.64%，较1季度末下降 3bps。
• 不良生成率：上半年年化不良生成率 0.88%，较16年下降 37bps。
• 关注和逾期贷款：均实现双降，关注类贷款比例下降至 3.17%，逾期贷款率下降至 2.29%。
• 拨备覆盖率：整体提升 1.3个百分点至 167.36%，其中 南京银行和 宁波银行拨备覆盖率显著高于其他银行。

资产负债结构调整

• 净息差：整体收窄 15bps，但环比1季度提升 2bps，净利息收入增长 4.29%。
• 同业资产和负债压缩：上半年同业资产压缩 9.01%，同业负债压缩 9.11%，业务回归传统存贷。
• 存款增长：上半年存款增长 5.66%，2季度仅增长 1.19%，部分银行出现存款收缩。
• 贷款增长：上半年贷款增长 7.32%，其中个贷增长 8.35%，占比提高至 35.3%。

手续费及佣金收入

• 上半年手续费及佣金净收入同比下降 2.12%，其中 大行下降最快，农商行则保持较高增长。
• 手续费收入占比：期末手续费净收入占营收比重 22.62%，环比下降 0.51个百分点。

投资建议

• 投资评级：维持板块“买入”评级。
• 重点推荐银行：兴业银行、中国银行、宁波银行、中信银行、招商银行、平安银行。

风险提示

• 经济持续低迷，信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值。

附注

• 本报告由国金证券研究所发布。
• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。