20260823-开源证券-新疆天业-600075.SH-公司信息更新报告_2026H1归母净利润同比+359.17_原料成本红利与联营收益驱动半年度扭亏_4页_697kb

新疆天业（600075.SH）投资分析总结

核心内容

新疆天业（600075.SH）在2026年半年度实现了扭亏为盈，归母净利润同比大幅增长，主要得益于原料成本下降和联营企业盈利改善。当前股价为4.63元，总市值和流通市值均为79.07亿元，总股本和流通股本均为17.08亿股。近3个月换手率为91.95%，显示市场关注度较高。

主要观点

• 盈利改善显著：2026年H1公司实现归母净利润0.22亿元，同比+359.17%；Q2归母净利润0.81亿元，同比+827.24%、环比+237.52%，实现半年度扭亏。
• 成本优势驱动利润：公司煤炭、兰炭、石灰等主要原材料采购均价同比下降，显著提升了毛利。具体表现为煤炭采购均价下降16.94元/吨，兰炭下降164.64元/吨，石灰下降38.25元/吨。
• 联营企业贡献增量：新疆天业汇合新材料有限公司盈利显著改善，带动公司投资收益同比+8153.39万元，成为利润的重要来源。
• 行业景气度向好：受益于氯碱行业落后产能出清、出口增加及汞公约推动，行业景气度底部向上，公司有望持续受益。
• 高端化转型推进：公司布局高端树脂差异化产品，22.5万吨VCM项目逐步释放效益，特种PVC量产交付，高端化转型稳步推进，有望改善盈利结构。
• 盈利预测乐观：预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.32、7.14、12.60亿元，EPS分别为0.14、0.42、0.74元，当前股价对应PE分别为34.0、11.1、6.3倍，维持“买入”评级。

关键财务指标

估值与风险提示

• 估值趋势：当前PE为34.0倍，预计未来将逐步下降至6.3倍，显示公司估值有较大下行空间。
• 风险提示：需关注需求不及预期、政策落地进度不及预期、公司经营财务风险等潜在风险。

财务摘要与现金流

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
• 评级体系：基于报告日后6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数。

估值方法局限性说明

本报告所采用的估值方法和模型存在一定的假设和局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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