20250615-国盛证券-煤炭开采行业周报_秋潭无波_静极思变_20页_2mb

煤炭行业周报分析总结（2025年6月7日-6月13日）

• 行情回顾：中信煤炭指数下跌0.34%，跑输沪深300指数0.09个百分点，排名第15位。动力煤和焦煤市场整体稳定或下跌，供需偏弱是主导因素，买方采购策略决定价格变动。

• 动力煤分析：市场价格窄幅调整，供应端受环保和安监影响，产能利用率下降；需求方面，电厂日耗增长缓慢，库存高企抑制采购，发运成本倒挂导致贸易商积极性低。预计迎峰度夏需求可能支撑市场，但政策稳价影响不确定。

• 焦煤分析：价格延续下跌，供应收缩因环保检查和事故停产；需求进入淡季，下游焦钢企业控量采购，库存累积。后市关键是减产信号、进口波动及政策落地。

• 焦炭分析：市场弱势运行，利润空间压缩，供应减少但需求疲软。价格或继续下跌，需关注钢材需求和钢厂库存情况。

• 投资策略：重点推荐中国神华、陕西煤业、新集能源等绩优股，同时关注安源煤业因控股权变更的转型机会。风险包括产量超预期、需求不及预期及原煤进口增加。

• 行业动态：5月中国煤炭进口大幅下降，新疆煤炭外运增长；印度和俄罗斯煤炭出口波动，影响全球供需格局。国内政策强调煤炭在能源体系中的重要作用。