20260906-中泰期货-合成橡胶周报_受能源价格扰动_原料供应偏紧及持续去库存影响震荡偏强_短期高价抑制丁二烯需求且有新产能投放预期_谨慎追高_能源波动仍有较高风险_39页_1mb

合成橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年9月6日合成橡胶市场动态，重点聚焦于丁二烯与顺丁橡胶的供需变化、库存情况以及价格走势。报告指出，当前市场受到能源价格波动、原料供应紧张及持续去库存的影响，整体呈现震荡偏强的趋势。尽管港口库存继续下降对价格有所支撑，但未来新产能投放预期及能源价格波动风险仍需关注。

主要观点

1. 丁二烯市场分析

• 供应情况：丁二烯周产量略有上升，产能利用率稳中有升，主要因盛宏装置重启运行。
• 需求情况：顺丁、丁苯、SBS及ABS等下游产品需求均有所下降，尤其是顺丁橡胶需求明显下滑。
• 库存情况：丁二烯总库存及港口库存均呈现下降趋势，工厂库存持稳，整体去库存状态持续。
• 进出口情况：7月进口量激增，出口量大幅下降，进口出口趋势逐渐向战前格局演变。
• 价格影响：能源价格上涨与出口增加支撑现货价格，但高价丁二烯抑制需求，未来供应压力增大，价格存在高位震荡或上涨的可能，但需谨慎追高。

2. 顺丁橡胶市场分析

• 供应情况：顺丁橡胶产量与负荷下降，多套装置降负运行，产能利用率下降。
• 需求情况：半钢与全钢轮胎利润下降，开工率略有波动，库存天数减少，延续去库存趋势。
• 库存情况：顺丁总库存略有下降，贸易商库存持稳，工厂库存略降，仓单库存略升。
• 进出口情况：7月进出口均下降，整体环比降幅不大。
• 价格影响：加工亏损明显，原料成本端有一定支撑，短期价格仍有上涨空间，但需关注丁二烯装置、天然橡胶及能源价格波动对市场的影响。

关键信息

1. 丁二烯供需与库存

• 周度数据：

  • 周产：从10.25万吨升至10.46万吨，环比略升。
  • 产能利用率：从63.31%升至64.63%，环比提升1.32%。
  • 需求：顺丁、丁苯、SBS及ABS需求均下降，其中顺丁需求下降最为明显。
  • 库存：总库存下降0.19万吨，港口库存下降0.20万吨，工厂库存持稳。

• 进出口：

  • 6—7月进口量上升1.21万吨，出口量下降2.48万吨，进口激增，出口大幅减少。

2. 顺丁橡胶供需与库存

• 周度数据：

  • 顺丁产量下降0.40万吨，产能利用率下降9.32%。
  • 需求：顺丁需求下降，半钢与全钢轮胎利润下降，库存天数减少。
  • 库存：贸易商库存持稳，工厂库存略降，总库存略有下降。

• 进出口：

  • 6—7月进口量下降0.17万吨，出口量下降0.77万吨，进出口均出现下降趋势。

未来展望

• 单边市场：短期价格可能维持高位震荡，或有上涨空间，但需谨慎追涨，因高价丁二烯抑制需求，未来新产能投放可能带来供应压力。
• 套利机会：预计维持近强远弱格局，可关注10-12合约月间正套机会，但需注意价差设置止盈。
• 风险提示：能源价格波动仍存在较高风险，需密切关注。

数据来源与注释

• 所有数据基于隆众资讯三方数据线性预估。
• 企业库存偏低，港口去库存支撑现货价格。
• 裂解装置负荷及装置变化是未来关注的重点。

总结

合成橡胶市场近期受能源价格波动、原料供应偏紧及持续去库存影响，整体震荡偏强。丁二烯与顺丁橡胶的需求均有所下降，库存呈现去状态，但进口量增加对价格有一定支撑。未来需关注新产能投放预期、能源价格波动及下游采购积极性，以判断市场走势。