20260816-中泰期货-合成橡胶周报_受原料及成品供应偏紧影响短期震荡偏强_但未来丁二烯及顺丁橡胶有新产能投放_谨慎追高_短期能源波动仍有较高风险_整体宽幅震荡_39页_1mb

合成橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了合成橡胶产业链近期的供需变化、库存情况及价格走势，指出短期内市场受原料供应偏紧和能源波动影响震荡偏强，但未来新产能投放和地缘风险将对价格形成压力。整体市场预计维持宽幅震荡格局，关注产能变化和下游需求动态。

主要观点与关键信息

1. 丁二烯市场情况

• 供应：丁二烯产量和产能利用率均环比略降，主要因山东某装置短停。
• 需求：顺丁、丁苯、SBS、ABS等产品需求略有波动，整体维持稳定。
• 库存：丁二烯库存持续下降，港口和工厂库存同步去库，对价格形成支撑。
• 进出口：4-5月进口量环比略升，出口量明显上升，预计未来新产能投放将缓解供应压力。
• 未来展望：短期内供应偏紧支撑价格，但未来新产能释放可能带来压力，需谨慎追高。

2. 顺丁橡胶市场情况

• 供应：顺丁产量略增，产能利用率环比上升，整体持稳。
• 需求：半钢利润下降，全钢利润持续低迷，开工率略有波动。
• 库存：顺丁总库存略微去库，贸易商库存略升，工厂库存略降，仓单库存略升。
• 进出口：4-5月进口量环比大幅下降，出口量微增，整体进出口表现分化。
• 未来展望：产量持续增加，但库存去库支撑价格，需关注丁二烯装置、天然橡胶及能源价格波动对顺丁的影响。

3. 未来市场观点

• 单边：短期丁二供应偏紧支撑顺丁价格，但未来新产能投放和地缘风险可能压制上涨空间，预计维持宽幅震荡。
• 套利：未来有产能投放预期，预计维持近强远弱格局，可关注10-12合约月间正套机会。

供需库存分析

• 丁二烯供需差：供需基本平衡，但供应偏紧，工厂持续去库存，支撑现货价格。
• 顺丁供需差：供需偏紧，库存略有下降，需求端利润下滑，可能抑制进一步上涨。
• 库存结构：港口库存主导去库，工厂库存同步下降，整体库存呈下降趋势。

装置情况

丁二烯装置

• 多家企业装置短停，包括万华化学、中韩武汉石化、南京诚志等。
• 山东某装置开始短停，影响供应，需关注后续装置恢复情况。

顺丁装置

• 塔里木石化2期为待投产产能，本月有试车投产预期。
• 其他企业如山东威特化工、扬子石化等装置也处于短停状态。

总结

合成橡胶市场短期受原料供应偏紧及能源波动影响，震荡偏强，但未来新产能投放和地缘风险将对价格形成压制。丁二烯和顺丁橡胶库存均呈下降趋势，支撑价格，但需关注装置恢复及需求变化。建议投资者保持谨慎，短期可关注震荡机会，中长期则需等待新产能落地及市场基本面变化。