20211121-国信期货-烯烃周报_短期供需平稳_烯烃或延续震荡_20页_1mb

烯烃市场周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的烯烃周报，主要分析了2021年11月21日前一周内聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）市场的行情回顾、基本面分析以及后市展望，为投资者提供市场动态和策略建议。

行情回顾

PP主力合约走势

• PP2201M（DCEpp2201）周内走势以日线图形式展示，反映市场短期波动情况。

塑料主力合约走势

• 塑料2201M（DCE12201）周内走势也以日线图形式呈现，显示市场趋势。

基本面分析

石化库存

• 截至11月19日，石化库存为66.5万吨，周环比下降0.5万吨。
• 2020年同期库存约为58.0万吨，表明当前库存水平较去年同期有所上升。

PE装置负荷

• PE装置开工负荷为87.24%，环比提升0.92%。
• 线性排产比例为39.42%，环比下降0.12%；低压排产比例为41.63%，环比下降0.04%。

PE市场动态

• 美金市场价格窄幅波动，进口窗口关闭，整体货源不多，市场供应偏紧。

农膜开工情况

• 农膜开工率季节性回落，线性农膜开工率为60%（-2%），包装膜开工率为56%（0%）。
• 下游需求表现一般，工厂以刚需补库为主。

现货与基差

• 现货价格稳定，基差扩大，1/5跨期价差延续走强，显示市场对远期价格的预期偏乐观。

PP装置负荷

• PP装置开工负荷为89.02%，环比提升1.56%。
• 拉丝排产比例为30.01%，环比下降1.09%；共聚注塑排产比例为18.95%，环比上升1.24%。

PP市场动态

• 美金价格延续松动，内外价差扩大，出口窗口打开，表明国际市场需求有所改善。

下游开工情况

• 塑编开工率为52%（+2%），BOPP开工率为62%（+2%），注塑开工率为57%（0%）。
• 原料需求环比有所改善，但整体仍以刚需为主。

基差与跨期价差

• 期现基差波动走强，1/5跨期价差窄幅整理，显示市场短期震荡格局。

成本端分析

• 煤化工利润继续好转，但整体估值仍处于中性偏低水平。
• 当前油基、煤基、PDH、外采甲醇MTO成本分别在7600、8640、9200、8400附近，PP粉料成本约8200元/吨。

后市展望

市场基本面

• 中期来看，新产能继续释放，年底下游需求走弱，市场供需边际承压。
• 短期供应压力不大，石化及贸易商去库为主，终端接货能力有限，需求是当前市场博弈的关键。

估值与成本端

• 整体估值偏低，成本端对价格形成较强支撑，下方空间受限。

策略建议

• 短线建议采取震荡思路，关注上游原料价格走势，以应对市场波动。

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分析师信息

• 分析师：贺维
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