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市场情绪偏弱，烯烃跟随承压调整 - 国信期货烯烃周报总结

核心内容

本周报分析了2021年8月22日前一周烯烃市场的行情走势、基本面情况及后市展望，重点围绕聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）两大品种展开。整体市场情绪偏弱，价格承压调整，供需格局趋于僵持，市场观望氛围浓厚。

主要观点

1. 行情回顾

• PP主力合约走势：PP2201合约价格震荡偏弱，市场情绪压制了工厂采购意愿。
• 塑料主力合约走势：塑料2201合约价格也呈现震荡态势，受市场情绪影响较大。
• 期货领跌：PP和PE期货价格下跌，导致基差走强，跨期价差窄幅波动。

2. 基本面分析

• 石化企业库存：截至8月20日，石化库存为70.0万吨，环比小幅增加2.0万吨，但同比仍处于中性水平。
• 检修情况：石化企业检修率高于去年，线性排产比例大幅提升至37.55%（+4.87%），停车比例下降至11.81%（-0.56%）。
• 拉丝排产：拉丝排产比例维持低位，仅为26.56%（-2.15%），停车比例上升至14.2%（+2.76%）。
• 下游需求：PP下游开工率持稳，其中BOPP开工较好，塑编和注塑订单一般；PE下游需求整体改善有限。
• 进口窗口关闭：美金货源有限，进口窗口继续关闭，高运费抑制出口空间。
• 成本方面：当前油基、煤基、PDH、外采甲醇MTO成本分别在6650、8600、8570、8800附近，PP粉料成本约8200元/吨。

关键信息

供应端

• 线性排产提升：线性周均排产比例显著上升，显示供应端有所恢复。
• 拉丝排产低位：拉丝排产比例维持低位，可能影响PP供应量。
• 石化企业检修增加：检修率上升，对供应形成一定压制。

需求端

• 农膜开工提升：线性农膜开工率为36%（+3%），显示部分下游需求有所改善。
• 包装膜与注塑开工稳定：包装膜开工率为63%（0%），注塑开工率为60%（0%），需求端整体改善有限。

市场情绪

• 情绪偏弱：市场情绪压制了工厂采购意愿，导致需求端表现疲软。
• 油价下跌：油价下跌对市场信心形成打压，进一步抑制价格反弹空间。

后市展望

基本面判断

• 当前基本面处于僵持状态，供应压力不大，但需求端改善有限。
• 市场情绪偏弱，短期价格可能延续偏弱震荡走势。

策略建议

• 短线震荡思路：建议投资者采取短线震荡策略，关注新产能投产及下游补库情况。
• 成本支撑：当前成本支撑较强，但油价下跌可能对市场信心产生负面影响。

风险提示

• 市场情绪波动可能对价格产生较大影响。
• 新产能投产及下游补库情况将对供需格局产生关键影响。
• 油价变化是影响市场信心的重要因素。

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