20240728-正信期货-PVC周报_基本面支撑不足_关注政策端刺激_17页_1mb

正信期货PVC周报20240728总结

一、核心观点

近期PVC基本面延续弱势，供需两端表现不佳，叠加宏观情绪偏弱，导致价格持续下行。尽管个别环节如基差略有收窄，但整体基本面支撑不足，预计盘面重心仍将小幅下移。

二、供给端分析

• 行业开工率小幅提升：本周电石法、乙烯法开工环比分别上涨2.95%和6.43%，整体开工负荷增至73.09%。
• 下周检修计划：新增2家检修但部分装置恢复，预计开工率继续窄幅上升。
• 检修损失量减少：本周检修损失量环比降27.87万吨，后续检修计划密集但恢复进度较快。

三、需求端分析

• 7月淡季特征明显：下游制品企业订单不佳，管材、型材开工率环比均有下滑
• 出口预期偏弱：印度BIS认证存在不确定性，台塑下调对印报价，新增订单延续疲软
• 房地产政策预期：虽然下半年托底政策或改善，但短期需求恢复尚待验证

四、库存端分析

• 社会库存仍处高位：华东华南总库存环比降0.77%，同比增幅达31%
• 华东非样本库持续增加，现货仍有压力

五、基差与成本

• 基差小幅缩窄：现货与期货价差收窄，盘面仍维持升水状态
• 成本支撑有限：电石价格区域差异明显且稳中下行，乙烯价格相对稳定

六、策略研判

短期PVC期货价格震荡下行：

• 供应端：虽有小幅增量预期但仍需观察检修兑现情况
• 需求端：淡季特性及房地产未落地政策将抑制市场活力
• 库存端：绝对量高位仍对价格形成压力
• 宏观预期：需密切关注政策落地及BIS认证时间表

建议投资者暂观望为宜，在宏观政策出台前谨慎操作。（字数：495）