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铝价分析总结（2026年1月12日）

核心内容

本报告围绕2026年1月铝价走势进行分析，涵盖电解铝与铸造铝两个主要板块，结合宏观经济、市场数据及政策变化，对铝价未来走势做出预测与建议。

主要观点

电解铝

• 市场表现：上周电解铝现货价格周均价上涨238元/吨至21968元/吨，南储现货周均价上涨254元/吨至21882元/吨。
• 宏观环境：美国就业数据虽不及预期，但失业率下降，美联储1月可能维持利率不变。欧元区CPI放缓，整体通胀压力有所缓解。
• 供应端：国内及印尼新增产能持续释放，澳洲Tomago铝厂电力合同风险可能影响未来供应。
• 需求端：铝加工行业开工率小幅回升至60.1%，但整体仍受高位铝价压制，消费乏力。
• 库存变化：铝锭库存较节前增加5.4万吨至71.4万吨，铝棒库存增加3.05万吨至16.95万吨。
• 价格预测：受宏观环境和资金轮动影响，铝价快速上行，短期偏好震荡，后续关注光伏出口退税取消对消费的影响，下方支撑位在23500元/吨。

铸造铝

• 市场表现：铸造铝合金现货价格上涨1250元/吨至23700元/吨，保太ADC12现货价格上涨1300元/吨至23300元/吨。
• 开工率：铝合金开工率继续下降至58%，环保管控及订单不足是主因。
• 下游情绪：消费端畏高情绪明显，普遍选择消化库存、推迟采购或仅维持刚需，部分企业计划提前停产。
• 库存变化：交易所库存小幅增加334吨至7万吨。
• 价格预测：供需两淡格局延续，但成本支撑仍强，短期偏好震荡；中期或进入高位休整阶段。

关键信息

政策影响

• 国家税务总局发布政策，自2026年4月1日起取消光伏产品的增值税出口退税，可能引发光伏行业短时间赶工，带动铝消费阶段性提升。

产业动态

• 越南首个电解铝项目预计2026年7月投产。
• 安徽瑞兴金属材料有限公司拟建年产再生铝10万吨项目，目前处于环评公示阶段。

风险因素

• 美联储政策：若政策转向，可能对铝价产生影响。
• 去库不及预期：库存持续增加可能压制铝价上涨空间。

行情数据

行情展望

• 电解铝：短期偏好震荡，关注光伏出口退税取消对消费的提振作用。
• 铸造铝：供需两淡格局延续，短期偏好震荡，中期或进入高位休整。

投资咨询团队

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
• 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
• 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号 F031122984，投资咨询号 Z00210404
• 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965

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