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报告摘要

研究所晨报总结（2018年11月07日）

核心内容概览

本报告主要聚焦于2018年11月7日的市场表现、行业分析及个股点评，涵盖机械设备、房地产、建筑等领域的重点分析，同时涉及市场指数、大宗原材料、国际市场指数及部分公司业绩预测与评级变动等内容。

市场指数表现

上证综指：收盘2,659点，下跌0.23%
沪深300：收盘3,243点，下跌0.60%
中小盘指：收盘2,933点，微涨0.04%
创业板指：收盘1,349点，微涨0.02%
国债指数：收盘167.75点，微涨0.04%

股指期货表现

沪深300：收盘3,243点，下跌0.60%
IF1812：收盘3,246点，下跌0.42%
IF1906：收盘3,246点，下跌0.37%
IF1811：收盘3,245点，下跌0.43%
IF1903：收盘3,248点，下跌0.46%

大宗原材料表现

铝：收盘13,915点，持平
天然橡胶：收盘11,235点，上涨0.40%
白砂糖：收盘5,059点，上涨0.28%
黄玉米：收盘1,889点，上涨0.05%
阴极铜：收盘49,660点，下跌0.68%

国际市场指数

香港恒生：26,121点
H股指：2,154点
红筹股：2,732点
日经225：22,148点
道琼斯：25,635点
标普500：2,755点
纳斯达克：7,376点
德国DAX：11,484点
法国CAC：5,075点
波罗的海：1,428点

行业分析

机械设备：半导体测试设备国产化机遇正当时

核心观点：受益于国内半导体产业逆周期投资和国家战略支持，中国大陆设备市场有望逆势扩张，测试设备有望成为率先实现国产化突破的领域之一。
测试设备作用：测试机（ATE）、分选机、探针台是半导体测试的核心设备，贯穿设计、制造、封装与测试全过程。
市场预测：预计2018年测试设备市场空间约74亿元，2019年有望达108亿元。
风险提示：宏观经济下行、半导体行业周期波动、国内技术突破不及预期。

机械设备：10月销量超预期，明年需求不悲观

10月挖机销量：国内销量1.53万台，同比增长44.9%；累计销量17.15万台，同比增长52.5%。
小挖增长提速：小挖销量同比增长46%，环比提升17个百分点。
国产品牌市占率提升：2018年1-10月国产品牌市占率55.25%，较2017年全年提升3.42个百分点。
推荐标的：三一重工、徐工机械、恒立液压等国产品牌。

中小市值：三季报业绩增速下滑，全年承压

整体增速：创业板收入和净利润增速分别为18.88%和3.15%，中小板分别为20.69%和9.61%。
细分行业表现：200亿以下全A股净利润增速大幅低于2017年同期。
建议关注：三季报亮眼、盈利能力强、现金流情况较好的中小盘细分龙头，如中新赛克、华体科技、元隆雅图等。

公司点评

荣盛发展（002146, 买入）

10月销售：签约销售面积101.81万平方米，签约销售金额100.32亿元，同比分别增长164.85%和179.99%。
全年业绩预测：预计2018年全年归母净利同比增长20%-40%，达到69.13~80.65亿元。
负债优化：公司资产负债率下降，负债结构持续改善。
风险提示：环京调控趋严、三四线城市成交表现受拖累。

东方园林（002310, 买入）

融资环境改善：国资委拟入股公司，代表融资最坏时刻已过。
EPS下调：18-20年EPS调整为0.93/1.10/1.28元。
现金流改善：预计2018年全年经营性现金流将改善。
风险提示：PPP项目落地不达预期、融资环境持续恶化。

评级变动

公司/个股	代码	目标价（元）	评级调整	2018EPS（元）	2019EPS（元）	2020EPS（元）	日期
大秦铁路	601006	9.20~9.70	增持(买入)	0.97	0.99	0.96	2018-10-31
通化东宝	600867	13.75~15.40	买入(中性)	0.44	0.55	0.70	2018-10-31
清新环境	002573	8.16~9.52	增持(买入)	0.68	0.72	0.87	2018-10-30
上海机场	600009	53.00~61.30	买入(增持)	2.21	2.70	2.73	2018-10-30
光明乳业	600597	9.36~9.88	增持(买入)	0.52	0.64	0.75	2018-10-30
首旅酒店	600258	19.08~21.20	增持(买入)	0.90	1.06	1.22	2018-10-30
三诺生物	300298	10.60~11.78	增持(买入)	0.59	0.69	0.81	2018-10-30

重点报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
季报点评	计算机软硬件	顺利办(000606,买入):业务拐点,估值底部	买入(买入)	郭雅丽	2018-10-31
调低评级	交通运输	大秦铁路(601006,增持):业绩符合预期,吸引力下降	增持(买入)	林霞颖、沈晓峰	2018-10-31
调高评级	医药生物	通化东宝(600867,买入):甘精开启临床核查,1Q19有望获批	买入(中性)	代雯、李云	2018-10-31
季报点评	黑色金属	鞍钢股份(000898,增持):朝阳钢铁并表,增厚公司盈利	增持(增持)	邱瀚萱	2018-10-30
季报点评	传媒	中国电影(600977,买入):主业发展平稳,中影巴可纳入报表	买入(买入)	许娟、周钊	2018-10-30
调低评级	公用事业	清新环境(002573,增持):业绩低于预期,期待非电放量	增持(买入)	王玮嘉、张雪蓉	2018-10-30
调高评级	交通运输	上海机场(600009,买入):业绩符合预期,择时逢低再买入	买入(增持)	沈晓峰	2018-10-30

深度研究

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
深度研究	机械设备	机械设备：半导体测试设备国产化机遇正当时	增持(增持)	李倩倩、肖群稀、章诚	2018-11-06
深度研究	食品饮料	食品饮料：终端需求放缓，行业估值下调	增持(增持)	王楠、贺琪	2018-11-05
深度研究	银行	银行：量价齐升业绩佳，中小行积极突围	增持(增持)	郭其伟、沈娟	2018-11-05
深度研究	公用事业	公用事业：环保收入利润下滑，火电盈利持续恢复	增持(增持)	王玮嘉、张雪蓉	2018-11-04
深度研究	食品饮料	食品饮料：收入增速放缓，但盈利扩张持续	增持(增持)	王楠、贺琪	2018-11-04
深度研究	建材	建材：水泥风景独好，家装继续探底	中性(中性)	赵蓬、鲍荣富、陈亚龙	2018-11-02
深度研究	通信	和而泰(002402,增持)：核心算法实力强，份额有望提升	增持(增持)	陈歆伟	2018-11-02
深度研究	银行	银行：零售明珠群雄会，私行变局风起时	增持(增持)	郭其伟、沈娟	2018-11-02
深度研究	机械设备	机械设备：Q3盈利增速放缓，关注投资上行板块	增持(增持)	李倩倩、肖群稀、章诚	2018-11-02
深度研究	建筑	建筑：设计装饰增速最快，化建改善显著	增持(增持)	方晏荷、黄骥、鲍荣富	2018-11-02

点评报告

类型	行业	报告名称	日期
动态点评	机械设备	机械设备：10月销量超预期，明年需求不悲观	2018-11-07
公告点评	建筑	东方园林(002310,买入)：融资最坏时可能已过，现金流有望好转	2018-11-07
动态点评	房地产	荣盛发展(002146,买入)：单月销售年内再度突破百亿	2018-11-07
动态点评	房地产	万科A(000002,买入)：10月销售反弹，金额同比增长47%	2018-11-07
动态点评	宏观	宏观：高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源	2018-11-07
动态点评	宏观	宏观：美国中期选举需要关注什么？	2018-11-07
调研报告	电子元器件	顺络电子(002138,增持)：技术外溢助力片感龙头迈入发力期	2018-11-07
动态点评	非银行金融	非银行金融：业绩底压力缓释，关注优质龙头	2018-11-07
动态点评	策略	策略：内外风险因素缓和，反弹窗口开启	2018-11-07
季报点评	建筑	葛洲坝(600068,买入)：转型期营收承压，盈利能力提升显著	2018-11-07
动态点评	建筑	建筑：政策再加码，继续看好基建房建共振	2018-11-07
季报点评	电子元器件	利亚德(300296,买入)：业绩符合预期，渠道业务进展顺利	2018-11-07
动态点评	中小市值	中小市值：建议关注迈为股份	2018-11-07
季报点评	非银行金融	国元证券(000728,增持)：弱市环境承压，谋转型促发展	2018-11-07
动态点评	石油化工/基础化工	石油化工/基础化工：景气高位震荡，产业链利润迎来再分配	2018-11-07
季报点评	食品饮料	双汇发展(000895,买入)：短期行业扰动不改中长期成长逻辑	2018-11-07
季报点评	航天军工	*ST船舶(600150,买入)：民船制造龙头，全年扭亏为盈可期	2018-11-07
季报点评	银行	中信证券(600030,买入)：稳健均衡前瞻，龙头地位巩固	2018-11-07
季报点评	交通运输	中远海控(601919,增持)：业绩符合预期，静观外围因素转向	2018-11-07
季报点评	银行	华夏银行(600015,买入)：PPOP增速上扬，净息差走阔	2018-11-07
季报点评	非银行金融	海通证券(600837,买入)：业绩整体承压，综合金融布局完善	2018-11-07
季报点评	农林牧渔	天邦股份(002124,买入)：产能扩张仍在途，周期大概率回升将彰显高弹性	2018-11-07
季报点评	房地产	金地集团(600383,买入)：结转超预期，长期配置价值明显	2018-11-07
季报点评	房地产	蓝光发展(600466,买入)：异地拓展成效显著，盈利持续改善	2018-11-07
季报点评	建筑	苏交科(300284,买入)：海外或拖累Q3收入，Q4 CFO望改善	2018-11-07