20260426-东证期货-工业硅成本支撑震荡运行_多晶硅基本面弱势博弈_21页_7mb

工业硅、多晶硅及光伏产业链总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月24日前一周中国工业硅、多晶硅及光伏产业链的市场动态，涵盖了基本面、价格走势、库存变化、供需关系以及政策影响等多个维度。报告由东证衍生品研究院有色金属首席分析师孙伟东及高级分析师肖嘉颖共同发布。

工业硅基本面情况

本周情况

• 工业硅期货主力合约本周窄幅震荡。
• 新疆地区新增8台矿热炉，西南地区丰水期复工意愿低迷，5月四川进入平水期，预计仅个别硅厂复工。
• 全国总开炉数微增至200台，周产量为76424吨，环比增加2100吨。
• 社会库存降至55.6万吨（-0.3万吨），样本工厂库存为18.48万吨（-0.09万吨），下游原料库存为23.9万吨（-0.02万吨），三者均出现微幅回落。

价格与库存

• 成本端原料价格持稳，支撑力度稳固。
• 工业硅价格受成本支撑，但现货买跌不买涨，盘面上涨后基差走弱。
• 4-5月预计仍将累库，价格或在8100-9000元/吨之间震荡运行。

会议影响

• 周五在杭州召开工业硅会议，关注后续政策是否有所发力。

多晶硅基本面情况

本周情况

• 多晶硅期货主力合约先上后下，环比涨幅6.45%。
• 期货价格因政策预期上涨，但市场博弈成本会议，最终结果未达预期，导致周五盘面跌停。
• 头部企业借机锁定大量订单，库存压力大幅释放，现货价格止跌持稳，部分厂家显现小幅探涨意愿。

价格与库存

• 工厂库存降至29.3万吨（环比降8.72%），硅片原料库存增至21.6万吨（环比增0.93%）。
• 多晶硅价格短期受成本支撑，但基本面仍偏弱，预计价格终将下跌。

政策与市场预期

• 工信部召开光伏行业座谈会，市场误认为新一轮“反内卷”政策启动，但分析师认为该政策与去年不同，缺乏实际操作依据。
• 多晶硅企业积极参与套保，影响后续生产计划。

市场观点

• 全市场观点总结：供应过剩库存高企，成本支撑有限，短期宽幅震荡。
• 本周观点分布：0家看涨，6家中性，5家看跌。
• 上周观点分布：3家看涨，7家中性，1家看跌。
• 分歧点在于政策“反内卷”预期与供需双弱现实的博弈。

光伏产业链其他环节

硅片

• 本周价格止跌企稳，市场观望情绪浓厚。
• 主流规格报价上调，但实际成交跟进不足，成交价格仍偏低。
• 大尺寸需求释放价格支撑略优，小尺寸低价成交压制明显。
• 4月预计排产48.73吉瓦，环比减少0.28吉瓦；工厂库存25.73吉瓦，环比减少5.23%。
• 预计价格仍面临下行压力。

电池片

• 本周市场整体持稳，183N与210N主流成交均价维持0.33元/瓦，210RN价格小幅回落至0.335元/瓦。
• 硅片价格上涨带动电池片厂家涨价预期，但未成交落地。
• 4月预计排产44.3吉瓦，环比减少2.05吉瓦；外销厂库存9.4吉瓦，环比增加0.27吉瓦。
• 若后续减产计划落地，价格有望止跌企稳。

组件

• 本周国内组件现货价格呈现分化走势，集中式项目价格在0.668-0.75元/瓦，分布式价格松动至0.76-0.80元/瓦，海外报价维稳在0.11-0.12美元/瓦。
• 4月组件排产29.35吉瓦，环比减少24.28%；成品库存30.1吉瓦，环比微跌1.63%。
• 国内需求不佳，终端观望情绪浓厚，采购谨慎，价格仍面临一定压力。

行业新闻亮点

• 一季度中国进口多晶硅3839吨，同比减少54%。
• 工信部等部门召开光伏座谈会，推进“反内卷”工作。
• 一季度太阳能电池产量同比下降12.4%。
• 大全能源2025年净亏11.29亿元，同比亏损收窄。
• 截至3月底，太阳能发电装机容量12.4亿千瓦，同比增长31.3%。
• 合盛硅业2025年亏损29.91亿元。
• 京能集团4GW光伏组件框采中标候选人公示。
• 新亚强投资15亿元建设高端有机硅项目，预计9月试产。
• 某海外光伏组件制造商签下5年长约，锁定3GW产能。

宏观资讯

• 中办国办发布《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。
• 伊朗将逐步恢复往返中国的客运航班。
• 美国考虑打击伊朗在霍尔木兹海峡的军事能力。
• 特朗普宣布延长黎巴嫩停火协议三周。
• 美伊和平谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡局势加剧。

市场策略建议

• 工业硅：短期区间震荡，关注逢高沽空机会。
• 多晶硅：短期宽幅震荡，建议关注PS2606-2612反套机会。

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• 报告数据和信息均来自合规渠道，分析师力求客观公正，但不对信息准确性作出保证。
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总结展望

• 工业硅：供需双弱，库存高企，成本支撑有限，价格或维持震荡。
• 多晶硅：短期受政策预期支撑，但基本面仍偏弱，价格终将回归下跌趋势。
• 光伏产业链整体需求疲软，价格面临下行压力，需关注政策与减产落地情况。