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钢材市场总结（2022年7月4日）

核心内容

2022年7月4日，银河期货大宗商品研究所黑色组发布钢材市场分析报告，指出当前钢材市场受到海外需求下行和国内宏观经济复苏的影响，整体呈现供需矛盾缓解的趋势。

主要观点

• 供给端：螺纹钢产量大幅下降，热卷产量小幅上升，电炉产能利用率显著下滑，高炉利润有所修复。
• 需求端：螺纹钢表观需求回升，同比降幅收窄；热卷表观需求同比降幅较大，库存仍处于累库状态。
• 库存情况：螺纹钢库存单周大幅去库，热卷库存小幅减少。
• 价格走势：国内钢材价格下跌主要受海外宏观因素影响，国内需求商品仍处于多配位置。
• 市场策略：建议采取单边区间操作，套利方面关注螺纹钢与铁矿石的多螺空矿策略。

关键信息

一、钢材供给情况

• 螺纹钢：本周小样本产量为269.86万吨（-18.05万吨），247家钢厂日均铁水产量为235.96万吨（-3.69万吨）。
• 热卷：本周小样本产量为325.87万吨（+7.5万吨）。
• 电炉：华东地区电炉平电成本为4606元，谷电成本为4442元，西南地区电炉成本最低为4314元。电炉产能利用率降至31.4%（-11.3bp）。
• 长流程利润：华北螺纹长流程含税利润为11.55元/吨（+57元），含税成本为4228元/吨（+62元）；华东热卷现金利润为542元/吨（+37元）。

二、钢材需求情况

• 螺纹钢：上周小样本表观需求为323.54万吨，环比增加22.28万吨，同比下降0.3%。
• 热卷：上周小样本表观需求为327.96万吨，环比增加15.14万吨，同比下降2.92%。

三、库存变化

• 螺纹钢：厂内库存减少25.27万吨，社会库存减少28.41万吨，总体库存减少53.68万吨。
• 热卷：厂库增加1.03万吨，社库减少3.12万吨，总体库存减少2.09万吨。

四、市场策略

• 单边策略：建议采取区间操作，需关注疫情发展超预期或钢厂减产不及预期等风险。
• 套利策略：关注多螺纹空铁矿（10合约）、多螺纹空焦炭（10合约）等策略，风险点包括螺纹需求大幅下行或铁矿供给收缩超预期。

钢材供需存情况（2022年中性预期）

市场重要资讯

• 全球制造业PMI：6月全球制造业PMI为52.3，较上月下降0.1个百分点，多数发达国家制造业回落，新兴国家景气分化。
• 美国制造业PMI：6月ISM制造业PMI为53，低于市场预期的54.5，显示增长动能减弱。
• 欧元区制造业PMI：6月终值为52.1，预期52，前值52，显示制造业持续承压。
• 英国制造业PMI：6月为52.8，为2020年6月以来新低。
• 亚洲制造业PMI：6月为52，维持在荣枯线附近。

建材需求表现

• 全国建筑钢材成交量：周度数据显示建材成交量有所回升，反映市场需求略有回暖。
• 区域成交量：华东、北方、南方大区成交量均有所上升，显示区域需求逐步恢复。

价格与利润

• 螺纹钢：上周五上海中天螺纹价格为4310元（+50元），北京敬业为4240元（+120元）。
• 热卷：上周五上海本钢热卷价格为4350元（+40元），天津河钢热卷价格未变。
• 价差：01合约卷螺差为44元（-3元），10合约卷螺差为46元（-16元）。
• 基差：螺纹10合约基差与价差均显示市场对现货的贴水情况有所改善。

风险提示

• 单边操作风险：疫情发展超预期或钢厂减产不及预期。
• 套利操作风险：螺纹需求大幅下行，铁矿供给收缩超预期。

作者与联系方式

• 作者：沈恩贤
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