20180123-国金证券-资金面监测周报_股基发行回暖_融资余额持续攀升_10页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了近期中国金融市场在资金面、汇率及股市流动性方面的变化情况，同时提示了潜在风险。整体来看，资金面有所宽松，人民币对美元升值，股市增量资金流入增加，但同时存在一定的解禁压力和市场减持现象。

主要观点

1. 资金面情况

• 央行操作：为应对跨月和跨春节的资金需求，央行采取了定向降准和临时准备金动用等措施，连续4天净投放流动性，累计净投放2900亿元，有效缓解了资金紧张。
• 资金价格下行：隔夜SHIBOR下行18.3个BP，R007下行27.63个BP，DR007下行6.05个BP，10年期国债到期收益率下行1.82个BP，当前为3.9414%。
• 春节前资金面平稳：预计春节期间资金面整体平稳，因央行的流动性支持措施。

2. 汇率情况

• 人民币升值：人民币兑美元中间价调升363个基点，报6.4009，连续6期升值，升值幅度为0.56%。
• 美元指数下跌：美元指数本期下跌0.10%，欧元兑美元升值0.01%。

3. 股市流动性跟踪

增量资金方面

• 基金发行回暖：本期新发基金26支，其中股票型基金7支，总规模100.31亿元，较上期显著上升。
• 外资流入增加：沪深港通合计净流入78.09亿元，其中沪股通净流入50.96亿元，深股通净流入27.13亿元。
• 融资余额上升：截至1月22日，两市融资余额为10662.59亿元，环比上升210.73亿元。
• EPFR数据显示：本期资金净流入中国（大陆+香港）权益市场9.83亿美元，较上期增长一倍。

资金压力方面

• 二级市场净减持：本期净减持72.59亿元，较上期大幅增加，主要集中在部分个股。
• 净增持个股：东方园林、阳光股份、广誉远、伟明环保、鸿特精密为净增持前五。
• 净减持个股：海康威视、永辉超市、永吉股份、金贵银业、华钰矿业为净减持前五。
• IPO募资增加：本期上市新股4家，总募资42.03亿元，其中美凯龙募资32.22亿元。
• 解禁压力：未来两周解禁压力分别为2211.59亿元、636.21亿元、405.74亿元，其中华友钴业、晨光文具等个股解禁市值较大。

关键信息

• 资金面：央行流动性投放缓解资金紧张，预计春节前资金面平稳。
• 汇率：人民币对美元持续升值，美元指数下跌，欧元小幅升值。
• 股市增量资金：基金发行回暖，外资持续流入，融资余额上升，EPFR数据显示资金流入中国权益市场。
• 股市资金压力：二级市场出现净减持，部分个股被增持或减持，IPO募资规模上升，未来两周解禁压力显著。

风险提示

• 政策监管风险：金融去杠杆等政策力度可能超预期。
• 货币政策风险：央行货币政策可能带来流动性大幅波动。
• 市场波动风险：市场可能出现剧烈波动。
• 海外风险：海外黑天鹅事件可能对市场产生冲击。

图表说明

• 图表1：央行公开市场操作净投放情况（本期2900亿元）。
• 图表2：SHIBOR利率变化（本期下行18.3个BP）。
• 图表3：R007和DR007变化（本期分别下行27.63个BP和6.05个BP）。
• 图表4：10年期国债到期收益率变化（本期下行1.82个BP）。
• 图表5：美元指数下行（本期下跌0.10%）。
• 图表6：欧元兑美元升值（本期上升0.01%）。
• 图表7：人民币兑美元升值（本期上升0.56%）。
• 图表8：股票型基金发行规模上升（本期100.31亿元）。
• 图表9：沪股通净流入（本期50.96亿元）。
• 图表10：深股通净流入（本期27.13亿元）。
• 图表11：融资余额上升（本期10662.59亿元）。
• 图表12：多数行业融资净买入情况。
• 图表13：EPFR数据：资金净流入中国权益市场（本期9.83亿美元）。
• 图表14：二级市场净减持情况（本期72.59亿元）。
• 图表15：净增持个股情况。
• 图表16：净减持个股情况。
• 图表17：IPO募资总额上升（本期42.03亿元）。
• 图表18：未来两周解禁规模（本期2211.59亿元）。
• 图表19：未来两周解禁市值较大的个股列表。

机构信息

• 分析师：李立峰、樊继拓
• 联系人：魏雪、艾熊峰
• 邮箱：lilifeng@gjzq.com.cn、weixue@gjzq.com.cn、fanjt@gjzq.com.cn、aixiongfeng@gjzq.com.cn
• 公司：国金证券股份有限公司
• 研究报告归属：本报告版权归国金证券所有，未经授权不得使用或分发。

特别声明

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