20211113-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米等待卖压兑现后的买入机会_生猪逢高做空思路不变_16页_706kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员张晓君撰写，主要分析玉米和生猪期货市场的多空逻辑与操作建议，并结合近期行情回顾与市场数据，为投资者提供交易策略与风险提示。

主要观点

玉米市场

• 宏观逻辑：全球通胀担忧升温，原油价格高位运行，支撑农产品整体走势。
• 产业逻辑：玉米产业正从主动建库阶段向被动建库阶段过渡，国家层面库存去化完成，下一步关注玉米建库及稻谷去库情况。
• 供求逻辑：11月新粮上量高峰临近，东北降雪结束，物流恢复，基层售粮加快，短期供需错配有望缓解。但进口玉米持续投放及华北深加工厂门到货增加，仍对价格形成压力。
• 操作建议：建议等待玉米回调后的买入机会，2201合约下方支撑位在2550-2600元/吨之间。

生猪市场

• 宏观逻辑：季节性消费旺季临近，猪价或维持偏强走势，但行业普遍看空明年一季度行情，预计提前出栏策略将成为主流。
• 产业逻辑：养殖利润回正，去产能进程拉长，预计四季度生猪出栏压力不减。冻品加速出库，或对现货价格形成压力。
• 操作建议：建议持有LH2203、LH2205合约的卖保头寸，逢高做空思路不变，关注LH2203上方压力15500-16000元/公斤，LH2205合约上方压力16500-17000元/公斤。

关键信息

行情回顾

• 玉米：锦州港新粮主流价2610-2630元/吨，玉米2201合约周跌幅0.41%，收于2663元/吨。
• 生猪：河南猪价17.45元/公斤，生猪2201合约周跌幅2.55%，收于16250元/吨。

多空逻辑对比

基础数据

• 玉米：东北地区降雪基本结束，物流恢复，基层售粮进度加快。
• 生猪：10月份全国屠宰生猪达3023万头，同比增长111%；10月主要养殖企业生猪出栏量普遍上升，如牧原出栏525.80万头，同比大幅增长。

风险提示

1. 新冠疫情：可能影响物流运输及企业采购心态。
2. 猪瘟疫病：对生猪存栏及市场供应产生潜在威胁。
3. 玉米及替代品进口节奏：进口玉米投放可能对价格形成压力。
4. 新作玉米上市进度：影响市场供需格局及价格走势。
5. 替代谷物规模：替代谷物价格波动可能影响玉米需求及价格。

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