20220912-国海证券-煤炭行业周报_需求趋缓_煤炭库存仍处高位_关注销售变化_14页_1008kb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心内容

2022年9月12日发布的煤炭行业周报指出，行业整体呈现需求趋缓、煤炭库存仍处高位的态势，但煤价有所上涨，行业基本面总体向好，维持“推荐”评级。报告分析了供给端、需求端、库存及价格变化，并关注了重点公司及行业风险因素。

主要观点

1. 行业整体表现

中信一级煤炭行业本周涨幅为 6.66%，高于同期上证综指（2.37%）。
动力煤板块涨幅最大，为 7.55%；炼焦煤板块涨幅为 6.80%。
煤价整体处于历史高位，但涨幅趋缓，市场对高价格接受度不高。

2. 供给端分析

复产煤矿数量增加，恢复正常销售煤矿增多。
产地疫情防控仍在持续，影响汽运周转效率，导致整体销售情况转变。
坑口采购方开始转向观望，采购意愿减弱。

3. 需求端分析

沿海8省日耗虽略高于去年同期，但库存充足，可用天数仍高于去年同期。
随着气温下降，居民用电量回落，电厂日耗逐步下降。
钢铁行业拖累焦煤需求，焦煤价格仍处下降通道。

4. 库存及价格变化

北方港口煤炭库存降至 2071万吨，月环比减少近 400万吨，但同比仍增长 450万吨。
沿江8港库存同比略高，约 50万吨。
动力煤价格仍处高位，但涨幅趋缓；焦煤价格持续下跌。

关键信息

1. 动力煤价格

秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价 735元/吨，同比上涨 2.08%。
CCTD综合交易价 786元/吨，同比上升 2%。
黄陵坑口价 870元/吨，同比上升 21%。
大同坑口价 1023元/吨，同比上升 9%。
海外NEWC动力煤现货价 451.5美元/吨，同比上升 186%。
欧洲ARA港动力煤现货价 325美元/吨，同比上升 123%。
理查德RB动力煤现货价 320美元/吨，同比上升 140%。

2. 焦煤价格

主焦煤（京唐港、山西产）价格 2550元/吨，同比下降 37%。
主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格 2360元/吨，同比下降 31%。
澳大利亚峰景矿焦煤价格 292美元/吨，同比下降 10%。

3. 运输及进出口数据

7月份全国铁路煤炭发运量 2.30亿吨，同比增长 21.05%。
1-7月份全国铁路累计煤炭发运量 13.25亿吨，同比下降 9.07%。
8月份中国进口煤及褐煤 2945.60万吨，同比增长 5.01%。
1-8月累计进口煤及褐煤 16797.80万吨，同比下降 15.03%。
7月份中国出口煤及褐煤 23万吨，同比增长 171.6%。
1-7月累计出口煤及褐煤 231万吨，同比增长 72.3%。

重点关注个股

重点公司代码	股票名称	股价（元）	2021年EPS	2022年EPS	2023年EPS	2021年PE	2022年PE	2023年PE	投资评级
601088.SH	中国神华	32.73	2.53	3.63	3.80	8.90	9.02	8.61	未评级
601225.SH	陕西煤业	25.03	2.18	3.67	2.99	5.60	6.82	8.37	未评级
600188.SH	兖矿能源	53.92	3.34	6.83	7.51	7.90	7.18	未评级
601699.SH	潞安环能	16.67	2.24	3.19	3.29	5.04	5.22	5.07	未评级
000983.SZ	山西焦煤	13.94	1.02	2.38	2.54	8.13	5.86	5.48	未评级
600985.SH	淮北矿业	15.86	1.93	2.73	2.95	5.80	5.81	5.39	未评级

风险提示

公司业绩不及预期；
疫情反复影响经济；
全球油气价格超预期下跌；
钢铁、水泥行业需求恢复不及预期；
煤价持续下跌。

行业要闻

国家发改委强调加快构建新发展格局，提升能源安全发展能力。
中国炼焦行业协会发布《焦化行业碳达峰碳中和行动方案》，提出2025年实现碳达峰，2035年减碳 30%，2060年前实现碳中和。

总结

整体来看，煤炭行业在供给端逐步恢复，但需求端有所放缓，库存仍处于高位，煤价虽有上涨但涨幅趋缓。动力煤板块表现较好，而焦煤板块因钢铁行业拖累，价格持续下行。重点关注具备资源优势的 陕西煤业、山西焦煤，以及拥有海外煤矿资源的 兖矿能源，同时关注 中国神华 的绿电转型与煤化工成长性。行业基本面总体向好，维持“推荐”评级。

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