2018年电子行业中期投资策略：潜心蓄能，科技硬实力起航-20180713-长江证券-45页-1mb

电子设备、仪器和元件行业2018年中期投资策略总结

核心内容

本报告对2018年电子行业进行了全面分析，重点回顾了上半年各细分板块的表现，并展望了下半年的行业趋势。同时，结合5G、物联网、AI等创新技术，探讨了其对电子产业的中长期影响，为投资者提供了重点推荐的细分板块及标的。

主要观点

• 上半年回顾：全球产业转移背景下，我国电子企业在供应链中作用增强，但受中美贸易摩擦、汇率波动及智能终端出货不振影响，板块震荡回调。行业基本面变化显示出我国电子制造业的进步，强调了发展科技硬实力的重要性。
• 下半年展望：电子板块基本面处于上升通道，重点看好消费电子、半导体、被动元件及LED、显示产业。建议关注供应链企业创新能力和竞争格局变化。
• 中长期驱动：5G、物联网、AI是电子产业发展的主要动力，将推动技术革新和产业升级。
• 风险提示：电子行业下游需求不及预期及我国半导体国产化进度不及预期。

关键信息

细分板块表现

推荐标的

• 消费电子：大族激光、欧菲科技、立讯精密、蓝思科技、领益智造、东山精密
• 半导体：北方华创、扬杰科技、至纯科技、三安光电、长电科技
• 被动器件：艾华集团、法拉电子、火炬电子、顺络电子
• 显示：京东方A、精测电子

技术趋势与行业分析

• 5G、物联网、AI：成为电子产业发展的主要驱动力，推动电子硬件全面创新，如3D成像、非金属机壳、高端芯片、新型显示、智能驾驶等。
• 消费电子创新：重点关注OLED&全面屏、三摄&3DSensing、双面玻璃（外观）、无线充电&AI（功能）四大维度的创新。
• 半导体设备与物联网芯片：建议关注半导体设备和物联网芯片产业链，本土设备厂商有望进入高成长期。
• 被动器件涨价：由于原材料短缺与结构性需求旺盛，重点关注陶瓷电容、铝电解电容和薄膜电容。

重点板块分析

消费电子

• 行业景气回暖：受苹果备货和创新产品推动，行业进入上行期。
• 创新方向：OLED、全面屏、三摄、3DSensing、双面玻璃、无线充电、AI等。
• 成长逻辑：产品端创新与客户端高端化是关键，关注供应链企业研发能力和市场份额提升。

半导体

• 全球高景气度：受益于存储器涨价和下游需求增长，全球半导体产业保持高增长。
• 大陆建厂潮：晶圆厂建设加快，设备与厂务环节率先受益。
• 设备厂商：北方华创、中微半导体、至纯科技、盛美半导体等在关键设备领域取得进展。

被动元件

• 铝电解电容：原材料短缺与结构性需求旺盛，价格有望提升，关注艾华集团。
• 陶瓷电容：供需失衡导致持续涨价，关注火炬电子。
• 薄膜电容：新能源应用推动行业增长，关注法拉电子。

风险提示

1. 电子行业下游需求不及预期
2. 我国半导体国产化进度不及预期

未来展望

• 8寸晶圆供不应求：预计未来两年将维持高景气度，建议关注8寸晶圆制造产业链及芯片设计厂商。
• 进口替代：随着国内企业技术提升，有望在传统市场和新兴领域实现进口替代。
• 供应链核心企业：重点关注具备技术实力和市场竞争力的供应链核心企业。

总结

2018年电子行业面临诸多挑战，但也蕴含大量机遇。在中美贸易摩擦和汇率波动背景下，我国电子企业在全球供应链中作用增强，同时强调发展科技硬实力的重要性。建议投资者关注消费电子、半导体、被动元件等细分板块，把握行业景气周期和技术创新带来的投资机会。