20260603-华泰期货-化工日报_EG震荡运行_关注成本端变动_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

乙二醇（EG）近期市场呈现震荡运行态势，价格和基差变化较小，供应端和需求端均存在不确定性。市场重点关注成本端变动、库存去化情况以及国际局势对供应的影响。

主要观点

• 价格走势：EG主力合约昨日收盘价为4507元/吨，环比下跌8元/吨，跌幅为0.18%；华东现货价格为4620元/吨，环比上涨9元/吨，涨幅为0.20%。整体价格处于相对稳定区间。
• 基差变化：EG华东现货基差为105元/吨，环比下降4元/吨，表明现货价格与期货价格之间的差距有所缩小。
• 生产利润：乙烯制EG生产毛利为-40美元/吨，环比上升19美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-414元/吨，环比上升80元/吨。整体生产利润仍处于亏损状态，但煤制利润有所改善。
• 供应端：国内乙二醇非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体供应维持中性水平。海外乙二醇装置负荷因中东局势处于低位，6月进口预计难以恢复，但若美伊协议达成，海外负荷将边际回升。
• 需求端：聚酯和织造行业落实减产，下游价格跟涨乏力，库存水平不高，刚需采购维持，但长丝库存压力偏高，需求处于季节性淡季，需关注补库需求变化。
• 库存去化：MEG华东主港库存为67.8万吨，环比下降4.8万吨，主港库存持续去库。本周主港计划到港量4.6万吨，副港1万吨，整体到港量偏低，预计主港库存将继续去库，6月底降至中低位水平。

关键信息

一、价格与基差

• EG主力合约价格：4507元/吨（-0.18%）
• EG华东现货价格：4620元/吨（+0.20%）
• EG华东现货基差：105元/吨（-4元/吨）

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-40美元/吨（+19美元/吨）
• 煤基合成气制EG毛利：-414元/吨（+80元/吨）
• 石脑油一体化制EG毛利：-100元/吨（-180元/吨）
• 甲醇制EG毛利：-1,800元/吨（-1,500元/吨）

三、国际价差

• 美国FOB-中国CFR价差：数据未提供具体数值，但整体趋势显示国际价差存在波动。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：数据未提供具体数值，但整体产销趋势显示有所波动。
• 涤纶短纤负荷：维持在中等水平，存在季节性波动。
• 聚酯负荷：整体负荷维持在85%左右，存在季节性调整。
• 聚酯瓶片负荷：维持在75%左右，存在季节性调整。

五、库存数据

• MEG华东主港库存：67.8万吨（-4.8万吨）
• 主港计划到港量：4.6万吨
• 副港计划到港量：1万吨
• 江阴+常州港库存：6月降至6.0万吨
• 上海+常熟港库存：6月降至4.5万吨
• MEG原料库存天数：数据未提供具体数值，但库存天数偏高，显示下游采购意愿不强。

策略建议

• 单边策略：中性。美伊谈判仍处于僵持阶段，需关注谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况。EG供应恢复仍需时间，6月大幅去库格局不变，但当前库存不低，供应边际回升预期压制市场心态。下游处于淡季，短期价格预计仍将受到压制。
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 宏观政策超预期
• EG装置变动超预期

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司信息

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