20260821-爱建证券-天准科技-688003.SH-2026半年报点评_AI链精密装备整装待发_具身智能共驱成长_3页_483kb

天准科技（688003.SH）机械设备行业分析总结

核心内容概述

天准科技（688003.SH）是一家专注于AI量检测装备、AI制程装备及具身智能相关业务的高科技企业。公司2026年半年报显示其业务增长显著，盈利能力逐步提升，未来发展前景乐观。报告维持“增持”评级，预计公司未来三年营业收入和净利润将保持稳定增长。

主要观点

1. 营收与利润表现

• 2026年上半年，公司实现营业收入8.9亿元，同比增长48.6%；归母净利润9848.3万元，实现扭亏为盈，同比增长127.0%。
• 新签订单达21.0亿元，同比增长62.2%；截至6月底在手订单23.8亿元，同比增长49.6%，订单增长显著高于收入增长，为后续业绩增长提供支撑。

2. 业务板块分析

• AI量检测装备：
  • 2026H1实现收入3.7亿元，占总收入42.2%，同比增长28.9%。
  • 产品覆盖800G、1.6T高速光模块，服务中际旭创等头部客户。
  • 工业富联CPO量产项目在线AOI设备订单已实现小批量交付。
• AI制程装备：
  • 2026H1实现收入3.5亿元，占总收入40.0%，同比增长47.3%。
  • 客户覆盖东山精密、沪电股份、华通电脑、建滔集团等头部厂商。
  • 随着AI服务器、交换机及高速光模块扩产，高端PCB资本开支有望增长，带动相关制程装备需求。
• 具身智能业务：
  • 2026H1实现收入1.6亿元，同比增长141.6%；新签订单3.2亿元，同比增长229.7%。
  • 产品覆盖人形机器人、机器狗、无人物流车、Robotaxi等场景，其中人形机器人大脑域控制器订单增长显著。

3. 财务预测

• 预计2026-2028年营业收入分别为23.8亿元、30.2亿元、37.8亿元，同比增长率分别为32.7%、27.2%、25.0%。
• 预计归母净利润分别为1.7亿元、2.3亿元、3.1亿元，同比增长率分别为127.0%、34.7%、35.1%。
• 对应PE分别为95.8倍、71.1倍、52.7倍，估值逐步下降，但盈利增长显著。

4. 财务健康状况

• 市净率为8.5，市销率为6.97，市盈率为95.8，估值相对合理。
• 资产负债率为59.60%，略有上升，但整体财务结构仍较稳健。
• 流动比率和速动比率分别为1.75和0.98，流动性良好。

关键信息

市场数据

• 收盘价：85元（2026年08月21日）
• 一年内最高/最低价：138元/48元
• 流通A股市值：16,977百万元
• 上证指数/深证成指：3,905/14,094

基础数据

• 每股净资产：10.2元（2026年06月30日）
• 总股本/流通A股：195百万股
• 资产负债率：59.60%

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 未来增长动力：AI量检测装备、AI制程装备及具身智能业务均具备强劲增长潜力。

风险提示

• CPO及高端PCB扩产不及预期
• 具身智能产业化进度不及预期

财务指标摘要

估值比率

公司亮点

• 订单增长强劲：2026年上半年新签订单和在手订单均实现显著增长，为业绩增长提供支撑。
• 多业务协同增长：AI量检测、AI制程、具身智能三大业务板块均实现快速增长。
• 技术优势明显：公司设备覆盖高速光模块、CPO、高端PCB等关键领域，具备较强市场竞争力。

总结

天准科技凭借在AI检测与制程装备、具身智能等领域的技术积累与市场拓展，展现出强劲的增长潜力。公司业务结构多元化，订单增长迅速，盈利能力和估值指标均在逐步改善，未来发展前景值得期待。投资建议为“增持”，但需关注CPO及高端PCB扩产、具身智能产业化等潜在风险。