20260826-湘财证券-天准科技-688003.SH-具身大脑方案放量_AI量检测装备向CPO延伸_6页_583kb

天准科技2026年半年度总结

核心内容概述

天准科技在2026年上半年实现了显著的业绩增长，公司营业总收入达到8.87亿元，同比增长48.6%，归母净利润0.98亿元，实现扭亏为盈。公司新签订单21.04亿元，同比增长62.2%，在手订单23.75亿元，同比增长49.6%，为全年业绩增长奠定了坚实基础。公司业务结构持续优化，AI量检测装备、AI制程装备及具身大脑方案三大业务矩阵表现亮眼，尤其在CPO检测设备领域取得实质性突破。

主要观点

• 业绩增长显著：2026H1公司实现营收与净利润的大幅增长，尤其是归母净利润实现扭亏为盈，表明公司盈利能力逐步显现。
• 新签订单高增：新签订单和在手订单均保持强劲增长，显示市场需求旺盛，业务拓展顺利。
• 业务矩阵全面升级：公司持续打磨AI量检测装备、AI制程装备、具身大脑方案三大业务，覆盖主流厂商，市场认可度持续提升。
• 研发投入持续加码：上半年研发投入达1.51亿元，占营收比例17%，为公司在前沿领域的持续突破提供支持。
• CPO检测业务突破：公司成功获得工业富联CPO量产项目的首批小批量订单，标志着CPO检测设备业务进入商业化阶段。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2026年上半年实现8.87亿元，同比增长48.6%；预计2026-2028年营收分别为23.43亿元、29.58亿元、35.45亿元。
• 归母净利润：2026H1实现0.98亿元，同比增长显著；预计2026-2028年归母净利润分别为1.83亿元、2.57亿元、3.27亿元。
• 毛利率：2026H1为38.94%，预计未来三年逐步下降至35.88%。
• ROE：2026H1为8.91%，预计未来三年将逐步提升至14.17%。
• 每股收益（EPS）：2026H1为0.94元，预计2026-2028年分别为0.94元、1.32元、1.68元。
• 市盈率（P/E）：2026H1为87.28，预计未来三年逐步下降至48.73。
• 市净率（P/B）：2026H1为7.62，预计未来三年逐步下降至6.66。

业务发展

• 具身大脑方案：实现收入1.58亿元，同比增长141.6%，新签订单3.15亿元，同比增长229.7%。
• AI量检测装备：实现收入3.75亿元，同比增长28.9%，市场占有率稳步提升。
• AI制程装备：实现收入3.55亿元，同比增长47.3%，业务基础稳固。
• CPO检测设备：实现关键性突破，已获得工业富联首批订单，部分设备交付客户现场，打开增量市场空间。
• PCB业务：持续迭代，获得东山精密、沪电股份、华通电脑等头部客户认可。

市场前景

• 公司有望受益于AI算力资本开支、光通信高速升级、机器人与具身智能量产落地及半导体国产替代等多重行业趋势。
• 在工业AI产业化与高端装备自主可控的大背景下，公司成长空间广阔，发展潜力充足。

投资建议

分析师首次覆盖天准科技，给予“买入”评级。预计未来三年公司营收和净利润将保持增长，特别是2026年归母净利润同比增长139.8%，成长性显著。公司作为“AI×精密光机电”双核驱动的高端装备厂商，具备较强的技术积累和市场拓展能力，具备长期投资价值。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 具身智能业务量产落地及毛利改善不及预期；
• 量检测装备行业竞争加剧；
• 存货规模较高带来的减值风险。

附录：财务预测汇总

汇总图表说明

• 图1：天准科技2020-2026H1营收规模及同比变化情况。
• 图2：天准科技2020-2026H1归母及扣非归母净利润情况。
• 图3：天准科技2020-2026H1毛利率及归母净利率水平。
• 图4：天准科技2020-2026H1销售、研发及管理费率情况。
• 图5：天准科技各产品线2021-2026H1营收占比。
• 图6：天准科技各产品线2021-2026H1毛利率情况。
• 图7：天准科技各期末存货规模。
• 图8：天准科技新签订单规模。

总结

天准科技在2026年上半年实现了业绩与订单的双增长，展现了其在AI高端装备领域的强劲竞争力。公司通过具身大脑方案、AI量检测装备、AI制程装备等多业务线协同发展，成功拓展了CPO检测设备市场，为未来增长提供了新的动力。尽管面临行业竞争和存货风险，但公司凭借技术优势与市场拓展能力，有望在AI、光通信、半导体等关键领域持续受益，长期成长空间显著。