证券行业2024年8月投资策略：整合落地不断，财富转型推进-240828-国信证券-12页_779kb

证券行业2024年8月投资策略总结

核心观点

证券行业整合持续推进和财富管理转型加速是核心焦点。政策鼓励并购重组，提升行业集中度和龙头引领作用。

行业整合进展

政策支持券商通过并购做大做强，2024年已发生多起并购事件，如国联证券收购民生证券99.26%股份、东莞联合体收购东莞证券20%股份等。影响包括优化资源配置、提升龙头定价能力、化解尾部机构风险，并可能持续增加。

财富管理转型

券商经纪业务向财富管理转变明显，证券经纪人减员约6,000人，投资顾问逆势增至785万人，投顾服务增长体现了转型趋势。转型有助于扩展服务领域、提高客户忠诚度、实现利润多元化，为长期可持续发展奠定基础。

投行业务发展

并购重组业务和REITs常态化发行带来新机遇。并购重组财务顾问业务标准调整，公募REITs发行提速，2024年已募资292亿元，超过2023年全年的水平，缓解市场“资产荒”。

市场表现

7月市场交易活跃度下降，A股日均成交额环比跌95%；投行业务IPO规模环比降163%；再融资规模同比增1143%；自营业务指数表现分化，两融余额环比跌184%。券商PB估值为1.11倍，安全边际较足。

投资建议

维持行业“优于大市”评级，推荐资本实力强、机构业务发力的华泰证券、兴业证券，以及底部反转预期的东方证券。风险包括经济复苏不及预期、市场竞争加剧、创新推进延迟等。

其他动态

近期行业动态包括高层任命（如证监会副主席李明）、REITs发行加速、权益ETF规模创新高等，显示市场监管和资本活跃度变化。

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