20260126-瑞达期货-铂钯金期货日报_1页_341kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕铂金和钯金在期货市场与现货市场的价格表现、供需情况、宏观数据及行业消息展开分析，并提供了对铂金与钯金未来走势的观点总结和重点关注事件。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 铂金和钯金期货价格均有所上涨，但铂金持仓量下降，钯金持仓量上升。
• 现货市场中，铂金价格上升，钯金价格大幅下跌。
• 基差方面，铂金和钯金均呈现负值，且铂金基差略有下降，钯金基差显著下降。

二、供需情况

• 铂金和钯金的CFTC非商业多头持仓均出现下降。
• 铂金供应量略有减少，需求量上升；钯金供应和需求均有所下降。
• 铂金需求增长主要得益于欧盟推迟2035年禁售内燃机并强化排放标准，预计汽车催化剂对铂金的替代需求将增加45万盎司。
• 混合动力与氢燃料电池商用车的渗透率上升，可能改善铂金的中长期需求。

三、宏观数据

• 美元指数小幅下跌，10年美债实际收益率下降，VIX波动率指数略有上升，表明市场波动性增加。
• 美元走强对南非兰特构成压力，部分对冲了本币成本压力，但若兰特继续贬值，将压制美元计价的边际供给。

四、行业消息

1. 美国对伊朗实施制裁：特朗普表示将对与伊朗贸易的国家加征25%关税，并对相关实体及船只实施新一轮制裁，引发避险情绪。
2. 美国对格陵兰岛主权表态：特朗普表示将使美军基地所在区域成为美国主权控制区域，但不涉及全面接管。
3. 美国政府可能再次停摆：民主党参议员反对政府拨款法案，导致联邦政府可能在1月底部分停摆。
4. 美联储主席人选：贝莱德公司高管里克·里德尔成为新任美联储主席热门人选，提名概率升至50%。
5. 美国PMI数据：制造业PMI略高于前值，服务业PMI持平，综合PMI小幅上升，但均低于预期。
6. 通胀预期：美国1年期通胀预期下修至4%，为一年最低；5年期通胀预期为3.3%，略高于前值。

五、观点总结

• 美欧关税紧张暂缓，但特朗普对伊朗及格陵兰岛的态度仍偏强硬，短期内避险情绪维持高位。
• 南非电力供应问题限制了冶炼厂开工率，影响铂金供应。
• 欧盟政策为铂金需求提供支撑，而钯金需求则面临下行压力。
• IEA氢能展望表明，至2030年PEM电解槽装机量有望突破17GW，为铂价提供潜在弹性。
• 中长期逻辑：铂金与钯金的工业需求分化，预计“铂强钯弱”的行情将继续。
• 运行区间：伦敦铂金关注2900美元/盎司阻力位与2700美元/盎司支撑位；伦敦钯金关注2100美元/盎司阻力位与1900美元/盎司支撑位。

重点关注事件

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