20260806-宝城期货-豆类日报_天气题材与累库现实拉锯_豆类油脂震荡偏强_7页_778kb

豆类油脂市场分析总结（2026年8月6日）

核心内容

2026年8月6日，豆类油脂市场整体呈现震荡偏强走势，但品种间走势分化。豆类方面，豆一期价突破关键均线压力，豆二期价反弹承压，豆粕主力合约完成移仓换月后重新站上5日均线，远月01合约增仓显著。油脂板块中，豆油小幅反弹，棕榈油围绕60日均线窄幅波动，菜籽油连续三日反弹，站上10日和20日均线支撑。

主要观点

1. 市场走势

   • 豆类：短期震荡，需关注美豆产区实际降雨情况及USDA月度供需报告。
   • 油脂：整体震荡回升，但品种间分化明显，核心逻辑在于天气风险溢价与产地累库现实的拉锯。

2. 基本面分析

   • 美豆：近期降雨有利大豆结荚，但优良率仍处于低位，单产下调风险仍存。中国采购需求强劲，出口数据支撑美豆期价，同时进口成本限制国内盘面下行空间。
   • 国内供需：豆粕库存持续累积至高位，油厂开机率偏高，豆油库存亦在增加。下游养殖端亏损，饲料企业仅维持刚需补货，需求端提振有限。
   • 全球通胀压力：FAO指出全球食品通胀可能在年底开始回升，主要因原油、化肥等成本上升及极端天气影响。种植利润空间收窄，对全球主要产区种植决策形成压力。

3. 产量预测

   • 美国农业部预测2026年玉米产量为160亿蒲，大豆产量为44.75亿蒲。斯通艾克斯预测玉米产量略高，大豆产量与USDA基本一致。
   • 中国2026/27年度大豆产量预计为2100万吨，同比增长1%，单产提升，但收获面积与上年持平。

4. 政策与市场动态

   • 中储粮连续拍卖进口大豆，旨在腾出库存空间，接收即将到港的美国大豆。拍卖成交情况良好，价格稳定。
   • 中国与美国达成贸易缓和协议，中粮集团和中储粮采购大量美国大豆，未来三年预计每年采购2500万吨。

关键信息

• 价格表现：豆类油脂整体震荡偏强，豆油、菜油小幅反弹，棕榈油维持窄幅波动。
• 库存变化：豆粕库存高位，豆油库存持续累积，棕榈油库存预计环比增加。
• 天气因素：美国中西部预计迎来降雨，对大豆生长有利，但厄尔尼诺现象和干旱仍构成潜在风险。
• 成本与利润：国内油厂压榨利润普遍为负，但部分进口大豆压榨利润为正，显示成本优势。
• 未来展望：市场需关注USDA报告中的单产调整及实际降雨兑现情况，同时全球通胀压力可能推动食品价格回升。

表格数据摘要

表1：现货市场价格

表2：油厂压榨利润

图表数据摘要

• 图1：大豆港口库存：显示当前大豆库存水平，为市场供需提供参考。
• 图2：国内油厂周度大豆压榨量：反映国内大豆加工情况，显示高开机率。
• 图3：豆油港口库存：豆油库存持续累积，表明供应端压力较大。
• 图4：棕榈油港口库存：棕榈油库存预计环比增加，显示供应端宽松。
• 图5：豆油基差：豆油基差显示现货与期货价格关系，近期小幅反弹。
• 图6：棕榈油基差：棕榈油基差维持稳定，反映市场对远期价格的预期。

总结

当前豆类油脂市场处于震荡偏强状态，品种间走势分化。美豆产区天气改善，但单产风险仍存，中国采购需求强劲，支撑美豆价格及国内盘面。国内豆类库存高位，油厂开机率高，下游需求疲软。油脂板块受天气和累库因素影响，豆油涨幅有限，棕榈油和菜油表现相对较好。全球通胀压力上升，可能推动食品价格在未来几个月内回升，市场需密切关注天气变化及USDA供需报告。