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铝行业日报总结 - 2026年1月6日

核心内容

本日报主要分析了铝市场的近期行情及行业动态，结合宏观与微观因素，为投资者提供操作建议。报告指出，铝价在宏观利好氛围下持续上涨，但基本面支撑有限，建议采取低多策略。同时，行业要闻部分涵盖了“铝代铜”趋势、海外铝厂产能变化、印度铝业扩张以及中国新能源汽车市场表现等关键信息。

主要观点

• 铝价走势：元旦假期后，铝价在宏观乐观氛围中继续上涨，伦铝突破并站稳3000美元，沪铝节后首日增仓拉涨逾4%，至23645元/吨，总持仓大幅增加。
• 市场情绪：市场资金做多热情高涨，短期内铝价偏强运行。
• 基本面支撑：国内电解铝冶炼行业利润丰厚，运行产能稳中小幅增长；但铝加工企业开工率受环保限产和高铝价双重压制，持续走弱，导致现货需求萎缩，国内铝锭库存快速攀升至68.4万吨。
• 操作建议：建议以低多为主，关注市场流动性及金铜板块的支撑作用。

关键信息

1. 市场动态

• 机构持仓：图1显示机构净持仓有所增加，图2显示多空比维持高位，表明市场做多情绪浓厚。
• 现货市场：华东、中原、华南地区现货贴水分别为-220、-450、-280元/吨，显示现货需求疲软。
• 国内产能：国内电解铝冶炼行业利润保持高位，运行产能稳中小增。
• 库存情况：国内铝锭库存快速攀升至68.4万吨，表明需求疲软。

2. 行业要闻

• “铝代铜”趋势：美的、海尔、小米等19家空调企业及科研机构联合启动“铝代铜”标准落地工作，推动铝在家电领域的应用。铜在空调中的成本占比超过50%，铝与铜价差约三倍，预计2026年将有部分品牌推出铝制空调产品。
• 立中集团产能扩张：立中集团在全球多地推进铝合金车轮及新材料项目建设，预计2026年四季度至2027年陆续投产，将进一步增强其市场竞争力。
• 印度铝业扩张：印度国家铝业公司（Nalco）计划于2026年6月启动奥里萨邦Pottangi铝土矿开采，并扩建氧化铝厂，年产能将增加至327.5万吨。
• 中国汽车市场表现：2025年前11个月，中国汽车产销量均超过3100万辆，同比增长均超10%；新能源汽车产销量接近1500万辆，同比增长超30%；出口量同比增长1倍，显示中国新能源汽车市场持续增长。

建信期货研究团队

• 研究员：
  • 余菲菲：021-60635729，yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3025190
  • 张平：021-60635734，zhangpin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3015713
  • 彭婧霖：021-60635740，pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681

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