20260121-国金期货-原油日报_3页_750kb

原油日报总结

核心内容

本报告为2026年1月21日的原油期货市场分析，由分析师武吟秋撰写。报告聚焦于上海原油期货SC2603合约的市场表现，分析其受供应端扰动、国际油价联动、汇率因素及基差结构等多重因素的影响，并对短期行情走势作出展望。

主要观点

1. 原油期货市场表现

• 价格走势：当日上海主力原油合约SC2603震荡收涨，收盘价为440.8元/桶，涨幅为0.52%。
• 基差情况：当日基差为-4.38元/桶，维持期货升水现货格局。
• 库存状况：INE原油注册仓单量连续多日持平，显示市场库存压力稳定，现货供应未显著增加。

2. 供应端扰动支撑油价

• 哈萨克斯坦油田停产：Tengiz油田因配电系统问题停产，导致CPC管道联盟混合原油装货计划取消5批，共计约60-70万吨，短期内加剧了供应紧张预期。
• 影响范围：该供应扰动对国际油价形成支撑，但并未显著推高国内现货市场供应压力。

3. 国际油价联动与汇率因素

• 国际油价上涨：隔夜WTI和布伦特原油价格均上涨，带动国内期货跟涨。
• INE原油涨幅受限：INE原油涨幅显著低于国际品种，主要受人民币汇率稳定及国内需求预期疲软的影响。

4. 基差结构与市场预期

• 期货升水现货：期货价格高于现货价格，表明市场对未来供应偏紧或需求改善存在预期。
• 期现分化：中国南海原油现货价格为56.18美元/桶（按当日汇率折算约391.0元/桶），仍低于期货价格，显示短期现货需求支撑不足。

关键信息

• 主力合约：SC2603，收盘价440.8元/桶，涨幅0.52%。
• 基差：-4.38元/桶，期货升水现货。
• 注册仓单：INE原油注册仓单连续多日维持346.4万桶。
• 供应扰动：哈萨克斯坦Tengiz油田停产，CPC管道装货计划取消5批，共计约60-70万吨。
• 国际油价：WTI和布伦特原油上涨，带动国内期货跟涨。
• 汇率因素：人民币汇率稳定，抑制INE原油涨幅。
• 现货价格：中国南海原油现货价56.18美元/桶（约391.0元/桶），低于期货价格。
• 行情展望：短期维持震荡偏强，但需警惕供应恢复及国际宏观情绪带来的回调风险。

行情展望

• 短期支撑：供应端扰动及国际油价走强为油价提供支撑。
• 关注重点：
  • 哈萨克斯坦油田复产进度及CPC管道装货恢复情况；
  • INE原油注册仓单变化，若库存持续持平或增加，可能缓解供应担忧。
• 风险提示：国际宏观情绪波动及供应恢复可能引发价格回调。

风险揭示及免责声明

• 机构资质：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告中所使用的数据、图表及资讯均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。
• 免责声明：
  • 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议；
  • 信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证；
  • 本公司不对投资者因使用报告内容所导致的损失承担任何责任；
  • 期货市场风险较高，入市需谨慎。

图表说明

• 图1：原油SC2603分时图，反映当日价格波动情况。
• 图2：原油SC2603日线图，展示价格趋势及关键支撑/阻力位。
• 其他图表：未标注具体说明，但可能用于辅助分析市场结构及走势。

分析师：武吟秋
从业资格号：F03087154
投资咨询证书号：Z0018989
机构：国金期货有限责任公司