20251016-太平洋-国邦医药-605507.SH-Q3业绩符合市场预期_利润增长逐季度提速_5页_894kb

国邦医药2025年前三季度实现营收44.70亿元，同比增长1.17%；归母净利润6.70亿元，同比增长15.78%。第三季度单季营收14.44亿元，归母净利润1.83亿元，同比增长28.17%，利润增速逐季提升。毛利率和净利率分别为27.00%和14.82%，同比分别提升1.64和3.40个百分点。盈利增长主要得益于规模效应显现、氟苯尼考出货量超2000吨带动毛利上升、资产处置收益2433.89万元以及财务与研发费用同比下降。动保板块收入占比提升至42%，盐酸多西环素获CEP认证，销售覆盖超50个国家。公司推进产业链延伸，布局宠物药、CDMO及新材料，并引入浙江国资战略投资7.91亿元，持股6.85%。截至2025年9月底，已回购股份537.53万股，占总股本0.96%，耗资1.03亿元。预计2025-2027年归母净利润为9.54亿、11.42亿、13.14亿元，对应PE为14/12/10倍，维持“买入”评级。风险提示包括政策变动、竞争加剧、价格下滑及汇率波动。