20210324-格林期货-矿石期货早报_2页_397kb

铁矿石期货分析总结

核心内容概述

本报告围绕铁矿石期货市场展开，重点分析了近期唐山限产政策对铁矿石需求的影响，以及当前市场中期货与现货价格之间的关系。同时，报告还涉及了碳达峰与碳中和政策对中长期铁矿石需求的潜在影响，并列举了影响铁矿石价格的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 限产政策影响显著：唐山新限产方案的出台，对23家钢企实施全年30%-50%的限产比例，预计影响铁矿石需求约4000万吨。
• 期货贴水现货，提供支撑：当前铁矿石期货价格大幅贴水现货，对期价起到一定保护作用。3月23日收盘数据显示，青岛港pb粉与主力合约价差收敛至58.5元，基差仍高于历史同期，显示期货价格具有较强支撑。
• 中长期需求面临挑战：碳达峰和碳中和行动方案可能对铁矿石需求产生深远影响。部分行业已提交技术路线图，预计上半年将公布相关方案，可能进一步限制钢铁行业用矿量。
• 市场震荡偏弱：限产政策的持续影响下，铁矿石价格在高位震荡偏弱，若现货价格出现大幅回调，期货价格的支撑将减弱。

关键信息

1. 市场动态

• 发运数据：15-21日，Mysteel新口径数据显示，澳大利亚与巴西铁矿发运总量为2293.9万吨，环比减少47.6万吨。
• 澳大利亚发运：发往中国量为1346.5万吨，环比减少12.5万吨。
• 巴西发运：发货总量为630万吨，环比增加77.6万吨。

2. 限产影响分析

• 限产周期：3月20日-6月30日影响铁水产量约10.6万吨/天；7月1日-12月31日影响约9.2万吨/天。
• 全年影响：按上述数据折算，预计全年影响铁水产量约2780万吨，进而影响铁矿石需求可能超过4000万吨。

3. 期货与现货价差

• 价差情况：3月23日收盘，青岛港pb粉与主力合约价差收敛至58.5元，基差高于历史同期。
• 支撑作用：期货深度贴水对当前期价形成较强支撑，但若现货价格大幅回调，该支撑将减弱。

操作建议

• 短期策略：限产政策持续，铁矿石价格高位震荡偏弱，建议关注现货价格走势，若出现回调，需警惕期货价格支撑减弱。
• 中长期策略：需密切关注碳达峰与碳中和政策的进一步落地，以及全球矿山发货情况和钢企开工率变化，这些因素可能对铁矿石需求和价格产生持续影响。

风险因素

• 政策风险：碳达峰、碳中和政策的实施进度及力度可能对铁矿石需求造成不确定性影响。
• 国际关系风险：中美关系与中澳关系的变化可能影响铁矿石进口及贸易政策，进而影响价格。
• 供应风险：矿山发货量及钢企开工率波动可能对市场供需产生直接影响。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系方式：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议或买卖依据。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 本报告仅代表研究员个人观点，不反映公司立场。