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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报对当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等关键因素进行了分析，并据此对沪铜2201合约的短期走势给出了区间震荡的判断。

主要观点

• 基本面分析：供应开始缓和，废铜政策有所放开，同时中国制造业PMI回升至50.1%，显示制造业活动重回扩张区间，整体基本面偏空。
• 基差情况：现货价格为69770元/吨，基差为240元/吨，处于升水状态，基差中性。
• 库存变化：12月10日，中国铜库存增加3850吨至81775吨，上期所铜库存较上周增加5270吨至41380吨，库存偏多。
• 盘面走势：收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈向下趋势，盘面偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，市场情绪偏空。
• 结论：在考虑全球宽松收紧预期及南美供应增加的背景下，市场情绪对价格影响较大，短期以震荡为主，沪铜2201合约预计在68000～71000元/吨区间内波动，建议持有cu2201c74000期权。

关键信息

现货价格与库存

市场结构与情绪

• 现货升水结构：国内外市场均处于现货升水结构，显示市场对现货的偏好。
• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损幅度为100元/吨。
• 交易所库存：交易所库存维持在历史低位，显示市场流通性较低。
• 加工费回升：加工费维持回升趋势，表明冶炼环节对铜价有一定的支撑作用。
• CFTC非商业净多单流出：CFTC非商业净多单流出，显示投机资金对铜价持观望或空头态度。

供需展望

• 2020年铜市场出现短缺，2021年预计维持紧平衡状态，供需关系仍需关注。

风险提示

本报告基于公开资料，信息来源可能存在不确定性，且分析意见可能随市场变化而调整。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应谨慎参考，自行承担交易风险。