20211216-大越期货-沪铜早报_11页_898kb

沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，综合分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等关键因素，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应开始缓和：11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，表明制造业重回扩张区间，但对铜的需求仍偏空。
• 废铜政策有所放开：政策调整可能对供应端产生一定影响，但整体仍偏空。

2. 基差情况

• 现货升水期货：当前现货价格为68920元/吨，基差为920元/吨，表明现货相对于期货处于升水状态，偏多。

3. 库存变化

• 国内库存增加：12月15日，中国铜库存增加1275吨至88650吨，上期所铜库存较上周增加5270吨至41380吨，显示库存处于偏多状态。
• 保税区库存维持低位：保税区库存保持低位，表明市场对铜的需求依然强劲。

4. 盘面走势

• 收盘价低于20均线：沪铜2201合约收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈向下趋势，显示短期走势偏空。

5. 主力持仓

• 主力净持仓空，空增：主力资金倾向于做空，且空头持仓增加，进一步强化了偏空的市场情绪。

6. 进口情况

• 进口处于亏损：进口亏损为100元/吨，表明当前进口成本高于国内现货价格，可能抑制进口量。

7. 交易所库存

• 库存维持历史低位：交易所库存处于历史低位，显示市场供应紧张，对价格形成支撑。

8. CFTC非商业净多单流出

• 非商业净多单减少：CFTC数据显示非商业净多单流出，表明市场投机资金对铜的多头头寸有所减少，进一步偏向空头。

9. 供需展望

• 2020年供需短缺：2020年铜市场出现短缺，2021年可能维持紧平衡状态，供需关系依然偏紧。

关键信息

• 短期操作建议：沪铜2201合约建议短期观望，持有cu2201c74000期权。
• 市场情绪影响：全球宽松收紧预期和南美供应增加背景下，市场情绪影响较大，铜价弱势下行。
• 库存与价格关系：国内库存增加，但保税区库存维持低位，显示市场对铜的需求依然强劲，库存对价格的影响有限。
• 进口亏损：进口亏损表明国内现货价格具有竞争力，可能对进口量形成抑制。

结论

综上所述，当前沪铜市场整体呈现偏空态势，主要受基本面供应缓和、主力持仓空头、盘面走势偏弱等因素影响。尽管现货升水和交易所库存维持低位对价格形成一定支撑，但市场情绪和供需关系仍偏向空头。投资者在短期操作中应保持谨慎，建议观望为主，持有cu2201c74000期权以对冲风险。