2025-06-17-高盛-中国工业指标_5月数据点_工业机器人生产依然强劲_而订单趋势增长明显放缓_33页_2mb

工业机器人与自动化

• 工业机器人产量: 5月中国市场产量达36%同比增长，但环比下降3%。过去五年季节性环比均值为+11%，显示趋势放缓。
• 雅赫达订单: 5月订单增长近99% YoY（HSD%），主要受益于电池市场（+99% YoY）与消费电子的相对疲软（-9% YoY）。雅赫达是电池领域先锋。
• 新松科技: 5月订单二季度环比走平，需求增长趋缓，公司部分环节订单增长稳定。

埃克斯特环亚设备与激光科技，5月份机器设备出口同比增加9%，尤其在细分领域如激光模块保持高增长。

机构观点: 工业机器人尽管一季度总体需求不错，但5月订单环比稍降，可能是投资周期中的阶段性调整。核心应用领域比如新能源、材料加工这里需求挺强劲，不过不同环节或显出差异。

工业出口数据

• IE产值与销量: 5月工业产值、销售金额同比增幅为+25%、+28%，增速较3月明显放缓。
• 机器工具出口: 4月出口额同比+22%，但环比-9% YoY，其中产品组合变化、下游投资力度可能为核心驱动因子。
• 激光科技出口: 激光机械设备YTD出口同比+9% YoY，技术附加值或成为重点发力方向。

价值评估上，机构关注资本开支节奏对中国工业整体需求的支撑效应，剔出疫情影响后的真实需求很大程度支持下游设备入口的逐步改良。

这项报告发布于2025年6月，是高盛作为投资研究机构，重点关注中国市场工业产业链运行态势的技术参考依据