20260906-招商期货-农产品棉花周报_季节性供给预期对棉价开始施压_15页_3mb

棉花市场周报总结（2026年08月31日-2026年09月06日）

核心内容概述

本周棉花市场受到季节性供给预期的影响，价格开始承压。国际与国内棉花期价均出现下跌趋势，市场对新年度供应变化的关注度上升，策略上建议多单平仓，关注CF2701合约走势。

主要观点

国际市场

• 价格表现：ICE美棉期价创新高后下跌，主力12月合约收盘86.43美分/磅，环比下跌5.50%；郑棉期价承压下跌，主力1月合约收盘16790元/吨，环比下跌2.27%。
• 供给预期：2026/27年度全球棉花供需结构由年初接近平衡向偏紧转换，新年度产量预计下调，消费量则有所提高。
• 天气影响：美国干旱区域面积占比为59.1%，较前一周增加2.4个百分点，其中极度及异常干旱面积占比为11.4%，处于近年偏高水平。但极端干旱指数有所下降。
• 市场情绪：CFTC基金持仓净多率维持看涨趋势，但国际原油价格震荡，可能对棉价产生一定影响。
• 其他因素：印度洋正IOD指标预期进一步加强，可能对全球棉花市场产生影响。

国内市场

• 价格表现：郑棉期价承压下跌，国内棉花现货市场成交率保持100%，平均成交价格17300元/吨，折3128价格17949元/吨。
• 供需变化：国内总供应量充足，进口量大幅收缩，国储和进口配额政策灵活调控市场。
• 新疆棉情况：新疆棉成交均价为16997元/吨，折3128价格17628元/吨，平均加价幅度1147元/吨。
• 产业动态：国内棉纺企业成品库存环比下降，显示下游需求有所回暖。
• 产量预期：2026/27年度新疆棉花播种面积产量或将下降，需关注政策变化。

关键信息

价格走势

• ICE美棉：主力12月合约价格下跌5.50%，至86.43美分/磅。
• 郑棉：主力1月合约价格下跌2.27%，至16790元/吨。

供给情况

• 美国：8月31日-9月4日储备棉销售4.00万吨，成交率100%；全美干旱区域面积占比59.1%，极度及异常干旱面积占比11.4%。
• 印度：6月棉花进口量环比增加21.4%，同比增加175.5%；2025/26年度累计进口量为103.9万吨，较去年同期增加72.0%。
• 巴西：2025/26年度棉花总产预期上调至408.5万吨，同比略增0.1%；全国单产创历史新高，达134.9公斤/亩。

需求情况

• 日本：2026年7月服装进口金额为3008.37亿日元，同比增加2.05%，环比增加0.89%。
• 美国出口：截至8月28日，累计净签约出口102.7万吨，达年度预期出口量的38.36%；装运量为17.2万吨，装运率16.76%。

市场策略

• 建议多单平仓减持。
• 关注CF2701合约走势，价格区间参考16500-17200元/吨。

风险提示

• 宏观事件扰动
• 国际油价变化
• 天气扰动变化
• 地缘政治变化
• 中美关税政策调整

重要声明

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