20260923-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_关注美国与海湾国家交涉进展_14页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕纯苯与苯乙烯的市场动态展开，包括价格走势、库存变化、开工率、生产利润、内外价差等内容。同时，涉及美国与海湾国家的交涉进展，特别是美伊局势对市场的影响。文档还提供了市场分析与投资策略建议，并附有大量图表支持。

主要观点与关键信息

一、市场要闻与地缘政治

• 美伊交涉进展：9月22日特朗普与海湾领导人会谈，伊朗代表团在纽约推动与美国的交涉，关注美伊是否可能达成新协议。
• 沙特输油管道：沙特逐步重启东西向输油管道，可能影响中东地区的能源供应格局。
• 地缘风险：美伊局势的进展及炼厂供应变化是影响市场的重要因素。

二、纯苯市场分析

价格与价差

• 纯苯主力基差：975元/吨（+209元/吨）
• 纯苯港口库存：4.40万吨（+0.60万吨）
• 纯苯CFR中国加工费：261美元/吨（+4美元/吨）
• 纯苯FOB韩国加工费：244美元/吨（+4美元/吨）
• 纯苯美韩价差：560.9美元/吨（-18.1美元/吨）
• 纯苯现货-M2价差：1295元/吨（+150元/吨）

下游利润与开工率

• 己内酰胺生产利润：-1498元/吨（-356元/吨），开工率69.22%（+1.77%）
• 酚酮生产利润：-259元/吨（+100元/吨），开工率77.57%（+2.48%）
• 苯胺生产利润：2863元/吨（-211元/吨），开工率84.48%（+3.33%）
• 己二酸生产利润：-2260元/吨（-116元/吨），开工率65.30%（-0.70%）

市场趋势

• 港口库存出现拐点，但绝对水平仍低。
• 国内纯苯开工率继续回升，但需关注美伊局势及原料供应对民营炼厂的影响。
• 海外纯苯美韩价差回升，韩国原油及石脑油到港减少，预计中国进口压力不大。

三、苯乙烯市场分析

价格与价差

• 苯乙烯主力基差：628元/吨（+380元/吨）
• 苯乙烯华东港口库存：41600吨（+7300吨）
• 苯乙烯华东商业库存：26800吨（+8500吨）
• 苯乙烯连一合约-连三合约价差：未提供具体数值
• 苯乙烯非一体化装置生产利润：-1114元/吨（-162元/吨），预计逐步压缩

开工率与库存

• 苯乙烯开工率：66.3%（+1.7%）
• 苯乙烯库存：处于回建阶段，港口及商业库存均上升
• 卫星石化检修：可能对苯乙烯开工率产生影响

下游表现

• EPS开工率：52.16%（-2.54%），生产利润52元/吨（-269元/吨）
• PS开工率：40.40%（-4.90%），生产利润-249元/吨（-69元/吨）
• ABS开工率：55.40%（-1.00%），生产利润-1805元/吨（-165元/吨）
• EPS、PS、ABS开工率及利润均表现不佳，库存处于低位。

四、投资策略

• 单边策略：无
• 基差及跨期策略：无
• 跨品种策略：建议关注EB-BZ价差，短期可逢低做扩

五、风险提示

• 美伊局势：地缘政治变化可能影响原油及化工品供应。
• 炼厂供应回升：民营炼厂供应变化可能对纯苯市场产生冲击。

图表与数据支持

文档提供了多个图表，涵盖以下内容：

• 纯苯与苯乙烯的基差结构、跨期价差
• 纯苯与苯乙烯的内外价差、加工费、进口利润
• 纯苯与苯乙烯的库存变化、开工率走势
• 下游产品如EPS、PS、ABS的开工率与生产利润
• 纯苯下游产品如己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸的开工率与生产利润

研究人员信息

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点可能随时间变化，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断，不承担依据报告产生的任何责任。
• 报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

以上为文档内容的详细总结，涵盖市场动态、价格分析、库存与开工率、利润情况及投资策略等关键信息。