20210308-东北证券-1-2月贸易数据点评_就地过年_对出口的影响显现_9页_857kb

报告摘要

本报告分析了2021年1-2月中国进出口贸易数据，指出“就地过年”政策对出口的显著拉动作用，同时外需强劲进一步推动出口高增。进口方面，国内需求改善带动进口增长，尤其集中在电子类产品和农产品。整体贸易顺差大幅增长，成为一季度GDP增长的重要支撑。

出口增长显著超预期：
1-2月出口累计同比增长 60.6%，远超预期的 41.8% 和前值的 18.1%。
- 低基数效应是主要因素，但相比2019年同期也增长 32.7%，显示出强劲的出口动力。
- “就地过年”政策有效提升了春节期间的生产活动，对出口的拉动效应达到 9% 以上，与预期基本一致。
- 海外经济复苏，特别是美国在财政支持下的强劲表现，也推动了外需增长。
出口结构变化：
- 房地产后周期商品（如灯具、汽车、家用电器、家具）成为出口的主力，增速分别为 122.1%、106.8%、93.7%、81.7%。
- 防疫物资出口增速有所放缓，但劳动密集型商品仍表现良好。
进口增长反映国内需求改善：
- 1-2月进口累计同比增长 22.2%，超出预期。
- 进口结构显示对高端商品（如电子产品）和农产品需求上升，同时工业品原材料进口增长较慢。
- 中国从发达国家进口增长显著，反映出制造业升级趋势。
贸易顺差反常走高：
- 1-2月贸易顺差为 1032.6亿美元，远高于往年同期因春节因素导致的顺差缩窄甚至逆差。
- 顺差增长成为一季度GDP增长的重要拉动力，显示出口对经济的支撑作用。

出口总量：1-2月累计同比增长 60.6%，远超预期。
“就地过年”效应：拉动出口增长 9% 以上，与实际出口数据吻合。
外需强劲：海外制造业PMI指数上升，反映全球需求复苏。
主要出口市场：
- 美国、欧洲、日本出口增速分别为 87.3%、62.6%、47.7%。
- 东盟、非洲、拉丁美洲出口增速分别为 53%、50.9%、68.6%。
主要出口商品：
- 房地产后周期商品（灯具、汽车、家用电器、家具）出口增速领先。
- 防疫物资出口增速有所下降，但劳动密集型商品仍表现良好。

进口总量：1-2月累计同比增长 22.2%，反映国内需求改善。
主要进口商品：
- 电子类产品（如二极管、集成电路、液晶显示板）进口增长显著，分别增长 59.2%、36%、21.7%。
- 农产品（如食用植物油、粮食、肉及杂碎）进口增长较快，分别增长 48.4%、47.5%、27.6%。
进口结构特征：
- 中国制造业升级趋势明显，对高端商品需求增加。
- 国内粮食需求较高，同时履行对美进口承诺。
- 房地产和基建投资增长动力可能趋弱，对工业品原材料进口需求下降。