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白糖市场分析总结（2024年04月26日）

一、核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师周小球发布，主要分析白糖市场在2024年4月26日的运行情况。整体判断为偏弱运行，认为白糖市场短期内受国内外供需关系及政策影响，趋势偏弱，但仍有支撑。

二、基本面跟踪

1. 价格数据

• 南宁现货价格：6460元/吨，同比下跌40元/吨。
• 纽约原糖价格：19.42美分/磅，同比下跌0.45美分/磅。

2. 期货数据

• 白糖2405合约：
  • 价格：6418元/吨，同比下跌29元/吨。
  • 夜盘价格：6428元/吨，同比上涨10元/吨。
  • 成交量：14821手，较前日增加3626手。
  • 持仓量：22044手，较昨日减少7511手。
• 仓单数量：20824手，同比增加20手。

3. 基差数据

• 白糖2405基差：42元/吨，同比下跌11元/吨。
• 白糖2409基差：302元/吨，同比下跌6元/吨。
• 白糖2501基差：544元/吨，同比上涨25元/吨。
• 白糖59价差：260元/吨，同比上涨5元/吨。
• 白糖91价差：242元/吨，同比上涨31元/吨。
• 原糖57价差：0.30美分/磅，同比上涨0.07美分/磅。

三、宏观及行业新闻

1. 进口成本与进口情况

• 进口成本：盘面配额外进口成本为6480元/吨。
• 中国3月进口：1万吨。
• 23/24榨季累计进口：306万吨，同比增加34万吨。

2. 国内产销情况

• 23/24榨季国内产量：截至3月底，全国共生产食糖957万吨，同比增加86万吨。
• 国内销量：累计销售473万吨，同比增加36万吨。
• 销糖率：49.5%。

3. 国内供需预测

• CAOC预测：23/24榨季国内产量995万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。

4. 国际市场动态

• 全球供应短缺：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺69万吨。
• 巴西中南部甘蔗压榨量：截至4月1日，同比增加19.3个百分点，MIX同比提高3.01个百分点，累计产糖4243万吨，同比增加870万吨。
• 印度产糖量：截至4月15日，产糖3109万吨，同比减少15万吨。
• 泰国产糖量：截至4月17日，产糖877万吨，同比减少230万吨。

四、趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1（取值范围为【-2,2】）
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，当前为偏弱。

五、观点与建议

• 国际市场：市场在北半球23/24产量减幅低于预期与巴西24/25榨季减产之间徘徊。印度不考虑增加出口，其库存将明显增加，纽约原糖价格震荡下行。下一步关注巴西开榨指引。
• 国内市场：当前国内供需关系无明显矛盾，趋势上郑糖跟随原糖运行，关注现货销售进度。
• 政策影响：近日发布关于调整加工贸易食糖管理措施的公告，政策偏多。
• 总体判断：白糖整体偏弱，但略强于原糖。
• 技术支撑与压力位：
  • SR2405合约：支撑位6200元/吨，压力位6600元/吨。

六、免责声明与版权信息

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