20260518-国元证券-汽车行业周报_智驾出行常态化_新合资助力全球化_15页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于智驾出行常态化及新合资模式助力全球化两大主题，分析了5月上旬中国汽车市场及新能源市场表现，同时汇总了本周重点行业动态与投资建议。

主要观点

• 智驾出行常态化：理想、华为乾崑、小鹏汽车在五一期间发布的智驾数据表明，智能辅助驾驶正在从“尝鲜功能”向“日常主力”转变，智驾里程占比和用户使用率显著提升。
• 出海趋势加速：Stellantis与零跑汽车扩大战略合作，零跑汽车2026年前4月海外销量超5.5万台，成为新势力出海的领先者。此外，小米汽车计划推出独立品牌“寻天”，并加速全球化布局。
• 新能源市场波动：5月1-10日，新能源零售和批发销量同比略有下降，但环比显著增长，显示出市场复苏迹象。

关键信息

1. 市场数据

2. 智驾出行数据

• 理想汽车：五一期间出行车辆总量达155.9万辆，辅助驾驶总时长突破150.2万小时，覆盖368座城市，单车最长辅助驾驶里程达5019.1公里。
• 华为乾崑：截至2026年5月5日累计辅助驾驶里程突破107.5亿公里，五一期间辅助驾驶里程达2.8亿公里，占用户总出行里程的45%。
• 小鹏汽车：第二代VLA辅助驾驶总里程占比首度过半（达50.44%），智驾里程达8446万公里，单车最远智驾里程5441公里，智驾用户单日使用率高达93.21%。

3. 新合资模式助力出海

• Stellantis与零跑汽车：扩大战略合作伙伴关系，零跑国际已在欧洲布局超850家销售及服务网点，2026年前4月海外销量达5.5万台，排名新势力车企第一位。
• 广汽与华为：联合打造启境汽车，完成超10亿元增资，首款车型GT7计划于6月上市，搭载896线激光雷达及华为乾崑赤兔平台。
• 小米汽车：计划推出独立品牌“寻天”，首款增程SUV计划下半年上市，主打家用、长途与户外场景。

4. 新车型申报与发布

• 鸿蒙智行：三款超豪华车型申报，包括尊界V800、S800 Grand Design、问界M9 Ultimate。
• 小鹏汽车：发布小鹏GX，搭载EIS电池安全芯片，提升低温充电速度27%及SOC电量精度50%。
• 极氪汽车：极氪9X预计第三季度出海，逐步登陆中东、中亚及欧洲市场。
• 比亚迪：回应收购欧洲车企工厂传闻，确认与Stellantis等欧洲车企就工厂接管进行谈判。

5. 本周市场表现

• 汽车板块：本周下跌1.88%，汽车服务板块涨幅最大（+0.41%），商用车板块跌幅最大（-4.99%）。
• 个股表现：乘用车板块中，海马汽车（-9.7%）、赛力斯（-7.8%）、广汽集团（-5.7%）跌幅靠前；汽车零部件板块中，鑫宏业（-30.8%）、浙江荣泰（-21.4%）、美湖股份（-19.1%）跌幅靠前。

6. 投资建议

• 关注智能化常态化对自动驾驶发展的推动作用。
• 关注新合资模式对出海的助力作用。
• 投资评级为“推荐”，建议关注行业走势。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策支持力度不及预期
• 出口不及预期
• 行业竞争加剧
• 新兴科技及商业模式发展及落地不及预期

行业动态

1. 五菱华境S上市

• 与华为合作，推出4款配置车型，限时置换价14.98-19.38万元。
• 搭载智能四驱系统、1.5T混动发动机、华为乾崑全维主动安全系统。

2. 小米汽车人事调整

• 于立国兼任海外业务筹备组组长，宋钢分管生产制造与智能制造。
• 小米汽车计划2027年下半年开启全球化进程，首站欧洲市场。

3. 东风增持岚图汽车

• 东风香港增持2019.2万股H股，控股比例达70.02%。
• 岚图汽车于2025年3月上市，成为“央国企高端新能源汽车第一股”。

4. 特斯拉停产Model S和Model X

• 最后一辆Model S和Model X在弗里蒙特工厂下线，4月1日起停止接受订单。

5. 沃尔沃搭载千里浩瀚G-ASD智驾方案

• 与吉利合作，方案覆盖L2至L4级智能驾驶能力，预计2027年初实现量产。

6. 香山股份、银轮股份、拓普集团公告

• 香山股份向特定对象发行股票，募资不超过64530万元。
• 银轮股份拟回购股份，金额在5000万至1亿元人民币之间。
• 拓普集团实施2025年度权益分派，A股每股现金红利为0.49元。

结论

当前中国汽车市场整体销量略有下滑，但新能源市场表现回升，智驾技术正在从“尝鲜”走向“常态化”，成为用户出行的主要方式。同时，新合资模式为出海提供有力支撑，如Stellantis与零跑汽车、广汽与华为等。投资建议关注智能化与出海趋势，但需警惕经济复苏、政策支持及行业竞争等潜在风险。